Фьючерсы на криптовалюту


Что такое фьючерсы на биткоин и как они повлияют на курс

В последние несколько недель запуск фьючерсов на биткоин на традиционных фондовых биржах и других площадках стал одной из самых горячих тем. Начало торговли этими финансовыми инструментами анонсировали крупнейшая в мире биржа товарных деривативов CME Group, инвестиционный фонд Man Group и швейцарский банк Vontobel. В этой статье мы постараемся объяснить, что представляют из себя эти производные финансовые инструменты и как фьючерсы повлияют на курс биткоина.

Что такое фьючерсы на биткоин?

Для начала рассмотрим понятие фьючерса, или, в более широком смысле - дериватива, то есть производного финансового инструмента. Дериватив - это финансовый договор между сторонами сделки, который основывается на будущей стоимости базисного актива. У этого договора существуют определённые условия его существования и реализации, из них основные - это цена исполнения и срок действия контракта. В качестве базисного актива могут выступать любые товары или услуги. В нашем случае базисным активом является биткоин.

Фьючерсы (фьючерсные контракты) - самый распространённый вид деривативов. По условиям такого срочного контракта, его держатель обязуется купить или продать определённое количество базисного актива по фиксированной цене в строго оговоренный срок. Фьючерсы можно продавать и покупать до истечения срока их действия, причём для совершения этих операций не требуется оплата полной стоимости активов, зафиксированной во фьючерсном контракте. В залог за право владения фьючерсом передаётся лишь часть полной стоимости сделки, так называемое гарантийное обеспечение.

Из истории фьючерсных контрактов

Появление рынка фьючерсов приписывают еще древнему миру - считается, что они возникли еще в древней Месопотамии в XVIII веке до н. э. во время правления вавилонского царя Хаммурапи.Описание фьючерсов найдено и в трудах древнегреческого философа Аристотеля в IV веке до н. э.

Первые фьючерсы в их современном понимании появились уже в Японии в XVIII веке. Наиболее известные в наше время биржи товарных деривативов появились уже в следующем столетии. Так, упомянутая выше Чикагская товарная биржа (CME)  была открыта в 1848 году, а Лондонская биржа металлов (LME) - в 1877 году.

Как работает фьючерс на биткоин

Фьючерсный контракт на биткоин — это обязательство продать или купить определенное количество биткоинов по определенной цене до истечения срока действия контракта.

Гарантийное обеспечение, которое принято считать ценой фьючерса, может составлять всего 10-15% от суммы сделки. В таком случае возникает эффект "кредитного плеча", и у участников рынка появляется возможность при небольших вложениях получить относительно большой доход. 

Производные финансовые инструменты относятся к инвестициям с высокими рисками, так как неверно спрогнозировав цену базисного актива, участник рынка ротеряет значительно больше, чем он изначально вложил в покупку фьючерсов. Исполнение обязательств по фьючерсным контрактам гарантирует биржа на основании законодательства, в рамках которого она работает.

Пример: 

Допустим, цена одного биткоина составляет $1 000. Вы, как трейдер, в надежде на повышение цены до $2 000, покупаете 10 фьючерсных контрактов на биткоин по цене $2 000 сроком на 2 месяца при 10% обеспечении, оставляя в качестве обеспечения $2 000. Фактически, вы приобрели обязательства купить 10 биткоинов по рыночной цене на момент истечения контракта. Кредитное плечо в данном случае составляет 1000/200 = 5. 

При достижении цены $2000 вы продаёте контракты другому участнику рынка, получая прибыль $2 000 сверх вложенных в покупку средств, за вычетом различных сборов и комиссий, или оставляете контракты до конца срока, если считаете, что цена пойдет еще выше.

Однако, если в течение двух месяцев цена так и не дойдет до 2 000$, ваши контракты автоматически закрываются по рыночной цене. Плохая новость: разница между ценой исполнения ($ 2 000) и фактической ценой закрытия сделки вычитается из вашего обеспечения, то есть вы рискуете потерять 2 000$. Относительно хорошая новость: вы не потеряете больше внесенного вами обеспечения.

В течение всего срока действия контракта можно продавать или покупать фьючерсы, причем их цена может значительно отличаться от цены базового актива. В зависимости от цены базового актива в фьючерсном контракте и цены актива на рынке, можно зарабатывать не только на росте цен, но и на их падении. Любое изменение цены при правильном подходе и анализе способно принести трейдеру доход, пока на рынке существуют покупатели и продавцы нужных ему фьючерсных контрактов.

Крупные биржи, такие как CME, устанавливают достаточно высокий порог входа в рынок; на более мелкие суммы можно торговать, заключив договор с одним из брокеров. Например, в спецификации на предполагаемые фьючерсы биткоина, CME устанавливает сумму одного контракта в 5 BTC (сейчас это около 40 000$). Минимальное количество контрактов для сделки и размер обеспечения для контракта пока не установлены.

Влияние фьючерсов на курс и рынок биткоина

Почему аналитики считают, что появление фьючерсных контрактов на биткоин вызовет повышение цены самого биткоина? Главным образом, дело в интересе крупных традиционных финансовых институтов, действующих исключительно в рамках действующего законодательства и имеющих мощные аналитические отделы, которые не позволили бы принимать решения о запуске фьючерсов на биткоин, не просчитав финансовые, репутационные и другие риски. 

Присутствие фьючерсных контрактов на биткоин на традиционных биржах фактически сделает положение биткоина «законным» в существующей финансовой и правовой системе.  Биткоин, а позже, возможно, и другие криптовалюты, станут одним из торгуемых на глобальных биржах классов активов, заняв место среди драгоценных металлов, энергоресурсов, сельскохозяйственных продуктов, государственных облигаций и многих других товаров и ценных бумаг, на которые заключаются фьючерсные контракты.

Факт наличия финансовых гарантий по сделкам с деривативами биткоина несомненно способен повысить инвестиционную привлекательность, а значит и спрос на базовый актив и его цену. Это значит, что глобальный спрос на биткоин и ликвидность рынка значительно повысятся. Учитывая ограниченный ресурс и предсказуемую эмиссию "цифрового золота", эти факторы должны значительно повысить цену и одновременно снизить ее волатильность. А это сделает биткоин еще более привлекательным для долгосрочных вложений.

Однако, у любой медали две стороны, и выход биткоина на "взрослые" рынки несет и значительные риски для его будущего. Ведь в отличие от классической торговли, то есть прямого обмена биткоинов на доллары и другие валюты, производные инструменты могут двигать цену как вверх, так и вниз. Это открывает широкий простор для манипуляций рынком и может не только поднять, но и уронить цену биткоина. 

Например, если крупные трейдеры на той же CME откроют контракты на миллиарды долларов на понижение биткоина, то на криптовалютных биржах возникнет паника и трейдеры начнут массово сбрасывать биткоины, а там, где открыта маржинальная торговля - открывать "короткие" сделки, или "шорты". Это вызовет совершенно неконтролируемый обвал цены - ведь у биткоина нет "дна" и его участие в реальной экономике крайне незначительно. 

Несмотря на оптимизм крупных держателей биткоина, спекулянты, вооруженные деривативами и большими запасами ликвидности, легко могут обвалить цену во много раз, пусть даже на небольшой срок. А это значит, что к введению фьючерсов биткоина на крупных биржах следует относиться с осторожностью и не ожидать взрывного и непрерывного роста. Биткоину еще только предстоит завоевать репутацию среди институциональных инвесторов.

24.11.2017Материал предоставил: Борис Калашников

Последние новости:

Все новости

bits.media

Фьючерсы на биткоин в первый день торгов взлетели на 25% :: Деньги :: РБК

Чикагская Cboe Global Markets начала торги фьючерсами на биткоин, и ей сразу же пришлось дважды останавливать торги из-за резкого роста котировок. Игроки ожидают новых рекордов стоимости биткоина

Фото: Эмин Джафаров / «Коммерсантъ»

Чикагский оператор Cboe Global Markets в ночь на понедельник впервые начал торги фьючерсами на биткоин, что вызвало ажиотаж на рынке. Биржа была вынуждена приостанавливать торги из-за бурного роста цен, чтобы снизить волатильность, а рост трафика на сайт Cboe привел к замедлению его загрузки, пишет Bloomberg.

Согласно данным сайта Cboe, по состоянию на 11:00 мск фьючерсы на биткоин с исполнением в январе 2018 года торговались в районе $18,79 тыс., февральские фьючерсы — $19,14 тыс., мартовские — $19,12 тыс. Объем торгов наиболее ликвидными январскими контрактами составил 2,56 тыс. контрактов. Согласно данным Bloomberg, торги начались на отметке $15 тыс. — таким образом, цена фьючерсов за считаные часы торгов взлетела на 25%. В это же время, по данным Coinmarketcap.com, цена самого биткоина составляла $16,94 тыс., отставая от фьючерсов на 10%.

Сейчас цена фьючерсов на биткоин превышает исторический максимум, установленный самим биткоином (рекорд $18,3 тыс. был установлен 8 декабря). Таким образом, рынок фьючерсов отражает ожидание установления новых ценовых рекордов криптовалюты в ближайший месяц.

«Я втянулся в тему»: как добывают биткоины в России Еще 7 фото

На фоне резкого роста цен биржа дважды останавливала торги новыми фьючерсами. Первая остановка произошла примерно через 2,5 часа после начала сессии, а вторая — через четыре часа. Cboe автоматически приостанавливает торги инструментом на две минуты, если цены растут или падают на 10%, и на пять минут — при росте или падении на 20%.

«Рынок достаточно позитивно воспринял запуск фьючерсов, учитывая стоимость, по которой они сейчас торгуются. Скорее всего, в течение ближайших недель мы можем увидеть дальнейший рост курса, если не произойдет форс-мажорных событий», — считает блокчейн-консультант и представитель блокчейн-платформы Lisk в России Денис Смирнов.

«Пока, глядя на объемы контрактов, мы считаем, что существует достойный спрос, и это подстегивает цену биткоина. Цены растут из-за увеличения доверия», — цитирует Bloomberg главного аналитика TF Global Markets в Лондоне Наима Аслама.

Запуск фьючерсов на регулируемой бирже является переломным моментом для рынка. Это облегчит большому числу профессиональных трейдеров и основных инвесторов игру на повышение или падение криптовалюты. До сих пор торговля биткоинами осуществлялась лишь отдельными инвесторами, которые готовы к риску покупки на нерегулируемых рынках, отмечают эксперты.

Биткоины вне закона: как используют цифровую валюту в преступном мире Еще 1 фото

«С ростом популярности этого инструмента мы будем видеть еще большее наполнение рынка криптовалют и дальнейший рост курса биткоина. Ввод фьючерсов и интеграция криптовалют и классических экономических инструментов в конечном итоге приведет, скорее всего, к меньшей волатильности рынка. Ралли, подобные тому, что мы видели в этом месяце, будут встречаться все реже и реже, потому что с привлечением все большей аудитории проблемы волатильности рынка криптовалют будут снижаться, и в долгосрочной перспективе рынок станет чуть более предсказуемым. При этом думаю, что тенденция на дальнейший рост биткона также сохранится», — считает Смирнов.

Деньги из интернета: топ-5 криптовалют мира Еще 1 фото

На следующей неделе фьючерсы на биткоин начнет предлагать ​CME Group — крупнейшая фьючерсная площадка. Профессиональные трейдеры смогут проводить арбитраж между фьючерсами на Cboe, фьючерсами на CME и самим биткоином, повышая эффективность ценообразования, считает Аслам.

Но не все брокеры поддерживают торговлю фьючерсами на биткоин на начальном этапе. Ассоциация индустрии фьючерсов (Futures Industry Association), объединяющая группу крупных инвестбанков, 6 декабря заявила, что контракты запускаются без достаточного учета рисков. Некоторые компании, которые настороженно относятся к новому инструменту, вводят собственные ограничения. Например, Interactive Brokers Group не разрешает «короткие продажи» при падении рынка и требует гарантийного обеспечения в размере 50% — больше, чем биржи Cboe и CME.

www.rbc.ru

Фьючерсы на биткоин: что это такое, как работает и для чего нужно?

Открытие на Чикагской бирже опционов (CBOE) и Чикагской товарной бирже (CME) торговли фьючерсными контрактами на биткоин стало главной новостью декабря 2017 года. Причем фьючерсы называют как одной из главных причин взрывного роста курса BTC, так и причиной падения этого самого курса в январе 2018 года. Однако для того, чтобы разобраться, насколько эти “обвинения” справедливы, стоит разобраться, как работает механизм фьючерсной торговли.

Что это такое?

Фьючерс (также называемый фьючерсным контрактом) является обязательством приобрести некий актив (например, биткоин) в заранее оговоренное время по заранее установленной цене. При этом ни одна из сторон не может изменить условия контракта, даже если он оказался для нее невыгодным. Причем условия контракта по каждому активу стандартизированы — они разрабатываются биржей, на которой эти контракты торгуются.

Фьючерсные контракты четко делятся на поставочные и расчетные. В первом случае все просто: договорились о покупке скажем, тысячи баррелей нефти по фиксированной цене через 3 месяца — получите свое “черное золото”. В расчетных контрактах никаких поставок не предполагается и сам актив может даже не существовать.

Важно отметить, что все фьючерсы на биткоины — расчетные. Фигурирующие в контрактах монеты — лишь “нарисованные цифры” и никакой передачи криптовалюты при исполнении контракта не происходит. Стороны лишь делают ставки то, как изменится цена биткоина.

Продавать и покупать фьючерсы можно вплоть до завершения срока их действия. Однако если цена актива изменится слишком резко, то биржа прервет торги, чтобы снизить риски для трейдеров. Так, торги по фьючерсам на CBOE прерывались, если цена биткоина за сутки изменялась более чем на 20%.

В большинстве случаев при покупке фьючерса не требуется оплачивать зафиксированные в нем активы полностью. Достаточно передать в залог лишь так называемое гарантийное обеспечение — часть стоимости контракта, размер которой определяется кредитным плечом. Так, при цене контракта в 15 тыс. USD и установленном биржей плече 1:5 придется передать в залог 3000 долларов. Соответствующая сумма замораживается на биржевом счете трейдера и этими средствами он рискует при проведении сделки. Если цена актива изменяется настолько, что замороженной суммы и свободных средств на счету трейдера недостаточно для покрытия кредитного плеча, то биржа оповещает трейдера о необходимости пополнить счет. Если этого не происходит, то контракт закрывается автоматически на текущих условиях (так называемый margin-call).

Кроме того, биржа вводит лимиты на число контрактов, которые может приобрести один трейдер, чтобы помешать манипуляциям с рынком.

Как работают фьючерсы?

Предположим, что мы приобрели фьючерсный контракт на биткоин ценой 15000 американских долларов. При закрытии фьючерса мы должны перевести продавцу эти самые 15000 долларов. Одновременно он должен перечислить нам сумму, равную рыночной цене одного BTC в долларах на дату закрытия контракта. Два долга частично погашают друг друга, а разница автоматически выплачивается из средств, замороженных для обеспечения сделки на счету проигравшего трейдера.

То есть если на момент закрытия контракты рыночная стоимость биткоина составляла $10000, то мы переводим продавцу 5 тысяч USD. Если же токен стоил $20000, то 5 тысяч USD достаются уже нам.

Виноваты ли фьючерсы в падении курса BTC?

А теперь перейдем от теории к практике. В начале торгов фьючерсные контракты на биткоин продавались по 18 тысяч долларов (биткоин на тот момент стоил около 19 тысяч), но уже спустя неделю после начала торгов цена контрактов поползла вниз, в итоге составив $10460.

В результате в проигрыше оказались и те, кто купил фьючерсы в начале торгов, надеясь на дальнейший рост BTC, и те, кто купил их уже по сниженной цене, рассчитывая на прекращение падения крипты.

Однако в безусловном выигрыше оказалась биржа CBOE, которая заработала как на продаже контрактов в начале торгов, так и на комиссионных сборах при дальнейшей торговле между клиентами торговой площадки.

Исходя из вышесказанного, понятно, почему целый ряд изданий и экспертов крипторынка заявили о возможной причастности фьючерсной торговли к падению курса биткоина в середине января 2018 года. И действительно, в последние два дня перед закрытием фьючерсов наблюдалась агрессивная распродажа криптовалюты, что говорит о стремлении опустить цену BTC. Причем опасения о возможности трейдеров на бирже опционов влиять на курс криптовалюты высказывались еще до открытия фьючерсной торговли.

В то же время говорить о фьючерсах как о единственной причине падения курса биткоина будет некорректно — в январе и без них было достаточно много причин для “обвала битка” — от тревожных (пусть и опровергнутых позднее) новостей из Южной Кореи о возможном запрете криптобирж до китайского Нового года.

Зачем нужны фьючерсы на крипту?

Фьючерсные контракты многими в криптосообществе воспринимаются как “лохотрон” и “зло, пришедшее из фиатной сферы”. Однако фьючерсы позволяют привлечь в криптовалюту инвестиции крупных игроков, которые традиционно не горят желанием вкладываться в нерегулируемую сферу (например, в крипту). Фьючерсная торговля, независимо от предмета контрактов, четко регулируется, а потому гораздо более привлекательна для больших денег. Также наличие финансовых гарантий должно существенно снизить волатильность рынка, а это привлечет в крипту еще больше долгосрочных инвестиций.

Кроме того, во фьючерсах может торговаться сколь угодно большое количество биткоинов — хоть вдесятеро больше, чем их может быть эмитировано. То есть в них может находиться больший объём денег, чем сейчас есть во всем рынке криптовалюты.

Также появление фьючерсной торговли, фактически, “узаконило” криптовалюту, сделав ее таким же торгуемым активом, как нефть или золото. Биткоин “официально” стал частью мировой финансовой системы, со всеми вытекающими отсюда выгодами и рисками.

Ежедневные подборки самых интересных и важных новостей в Telegram: BitExpert Live — подборки новостей ежедневно, BitExpert Chat — обсуждение инсайдов, прогнозов и других важных новостей.

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите CTRL+ENTER

Подписаться на новости BitExpert

Email*

Подписаться

bitexpert.io

Фьючерсы на Биткоин — начало конца? – Криптожурнал

В жизни любой криптовалюты есть различные периоды — становления, признания, взросления и даже угасания. Есть также место и для обидных и необдуманных действий, которые, к сожалению, нельзя вычеркнуть из не стираемой блокчейн-истории. Вот и в жизни Биткоина, главной криптовалюты мира, наступил весьма неоднозначный момент, который лишь через некоторое время раскроет свое истинное влияние на сам Биткоин и на криптовалютный рынок в целом. Вы задаетесь вопросом, что же это за момент, что так незаметно прошел в настоящем и так важен для будущего? Разумеется, мы говорим о запуске торговли “девятилетней” криптовалютой на вековом рынке фьючерсов. Но давайте обо всем по порядку.  Что произошло?

После многих месяцев слухов, один из крупнейших игроков на рынке финансовых деривативов родом из Чикаго, CME Group, опередила своих конкурентов и официально заявила о подготовке к запуску торговли фьючерсами на Биткоин. Эта мера должна значительно облегчить процесс инвестирования в криптовалюту для тех, кто раньше оставался в стороне: банков, консервативных хедж-фондов и других “динозавров” финансового мира. Для них — это быстрый, понятный и привычный способ торговать тем, чему они не доверяют, но при этом не могут игнорировать доходность этого объекта инвестирования.

А что это такое — фьючерс?

Фьючерс — это контракт, который обязывает купить или продать актив в будущем по фиксированной цене в определённый срок. Выполнение фьючерсного контракта гарантирует биржа. Биржа удерживает с участников контракта сумму за право совершить сделку. Эта сумма называется гарантийным обеспечением (ГО) и обычно составляет 2–10% от стоимости базового актива. Величина ГО может меняться в течение срока действия контракта. После исполнения фьючерса ГО возвращается участникам.

Суть фьючерсного контракта заключается в отсрочке платежа — участники сделки достигают договоренности о той цене, по которой в будущем продавец продаст, а покупатель купит актив, находящийся в основе фьючерса.

А если совсем просто, то фьючерс — это мини-игра на спор. Например, если Биткоин будет выступать базисным активном — в таком случае покупатель фьючерса ставит на рост цены Биткоина в ближайшие 3 месяца, а продавец фьючерса ставит на падение курса криптовалюты за те же 3 месяца.

Через три месяца теоретическая цена сравнивается с текущей рыночной ценой, в результате чего одна сторона сделки оказывается в выигрыше, а другая — в проигрыше. Фьючерсный контракт в этом случае выступает обязательством сделки, поэтому проигравшая сторона обязана перечислить выигравшей стороне разницу в цене (себе в убыток). На практике перечисление итоговой разницы осуществляется автоматически без участия трейдера и является функцией биржи.  И еще один интересный факт: помните, в начале мы упомянули, что фьючерс — это “вековой” инструмент? И это действительно так — в США фьючерсные рынки официально работают с середины 19 века. Изначально торговля велась фьючерсами на сельскохозяйственные товары и драгоценные металлы, и лишь в 70-е прошлого века появились контракты на финансовые инструменты, фондовые индексы и ипотечные ценные бумаги.

Почему это произошло? Биткоин в тренде. И это основная причина повальной заинтересованности в нем. Технократы и IT-энтузиасты рассказали о возможностях, которые дарят нам криптовалюты, блокчейн и непосредственно “Золото 2.0”-Биткоин, сторонники финансового анархизма поддержали эту обнадеживающую криптоволну, и лишь совсем недавно благодаря блокчейн-стартапам, ICO и многообещающим заработкам в криптоиндустрию пришли простые обыватели, люди, которые просто решили вложить деньги и заработать. И разумеется, даже самых скептически настроенных инвесторов не может не привлекать постоянно растущая стоимость Биткоина. Раз кто-то может может устоять перед прибыльностью в сотни процентов?   Что теперь поменяется? Фьючерсы на Биотин станут регулироваться Комиссией по торговле товарными фьючерсами, которая будет мониторить все рыночные действия и отсматривать возможные мошеннические манипуляции. То есть теоретически, торговля Биткоином, ко­то­рая в на­сто­я­щее время про­ис­хо­дит на де­сят­ках нере­гу­ли­ру­е­мых бирж по всему миру, может стать за­кон­ной с точки зрения традиционного финансового рынка. Банки статут активно принимать участие в торговле, выступая маркетмейкерами — стороной, которая берет на себя риски по удержанию определенного количества валюты, а фьючерсные контракты в свою очередь, позволят им хеджировать риски. Из-за отсутствия именно этого момента ранее невозможно было представить участие банков в торговле криптовалютой. Как итог, на рынок придут новые игроки, которые не связывались с Биткоином из-за его волатильности и больших рисков. А прогрессирующий рост количества игроков, в свою очередь, приведет к снижению стоимости операций купли-продажи и уменьшению волатильности — чего так добиваются крупные традиционные игроки, и чего вряд ли хочет сложившееся криптовалютное сообщество.

Так что же в этом плохого? Пока что ничего — Биткоин вырос в цене сразу после новостей от CME Group и продолжает чувствовать себя хорошо. Но если выданный биржей кредит доверия Биткоину приведет “медведей” (криптовалютных скептиков), то это может сильно замедлить рост Биткоина или даже привести к существенной коррекции курса. Разумеется, это сразу порождает фантастические истории из разряда: “вы недавно продали машину и купили Биткоин по 6 тысяч? Отлично, теперь его цена 3500 и она заморожена на неопределенный срок. Отличная новость, не правда ли? Ведь теперь это не “пузырь”, а “надежная и признанная финансовым сообществом экономическая единица”.

Но это лишь один из тысячи возможных вариантов развития событий, и мы искренне надеемся, что Вы не будете продавать свой автомобиль, ради вложения в Биткоин. Нет, правда — не надо.

Еще одним неприятным поворотом событий может стать желание сложившихся криптовалютных бирж перейти в регулируемое поле и начать торговать фьючерсами. Для биржи — это прекрасно и лишь самый “убежденный сторонник” откажется от подобного. Масса средств, которая проходит через биржу растет, а значит, и прибыль самой биржи тоже. При этом бирже не важен курс криптовалюты и возможные риски для малого инвестора. А малый инвестор остается наедине с системой заемных средств. Это озна­ча­ет, что тео­ре­ти­че­ски можно ку­пить Биткоин за $7 000 потратив всего $700. Остальная часть суммы, это заемные средства. В результате чего всего 10% роста Биткоина удваивает ваши вложения, однако при обратной ситуации, ты теряете все. Это чрезвычайно рискованная схема, которая обанкротила многих начинающих трейдеров.

Иными словами, при самом пессимистичном прогнозе, фьючерсы на Биткоин могут превратить первую криптовалюту из “революционного инструмента финансовой свободы 21 века” в еще одну спекулятивную единицу, которая займет “почетное” место рядом с нефтью, драгоценными металлами и прочими “ископаемыми”.

Друзья, если Вам понравился этот материал, расскажите нам об этом — своими лайками и репостами. Это лучший способ показать нам, что такого материала нужно больше. Спасибо вам!

Читайте нас там, где удобно: Telegram, Viber, Facebook, Instagram, Golos, VK и Twitter

cryptojournal.ru

Как работают фьючерсы и как они повлияют на биткоин. Трезвый взгляд.

Спонсорский материал

Все биткоин-сообщество пребывает в эйфории по поводу запуска фьючерсов на биржах, 10 декабря на CBOE и 18 декабря на бирже CME. Считается, что от этого цена взлетит до невиданных высот. Так ли это? На самом деле, есть большие сомнения. Но для начала, давайте разберем, что такое вообще фьючерсы, и как они будут работать в данном случае.

Фьючерс — инструмент для защиты от рисков рынка, контракт на покупку или продажу любого актива по фиксированной цене. Допустим, вы купили у кого-то контракт на 100 тройских унций золота, по 1245 долларов за унцию, с окончанием в марте 2018 года. Это значит, что до того времени на вашем счете должна быть сумма в 124500 долларов, и каждый день сумма на счете будет увеличиваться или уменьшаться в зависимости от движения цены. Минимальное изменение цены — 10 центов, что значит что с каждым изменением у вас будет плюс или минус 10 долларов. По окончанию, итоговая сумма останется у вас на счету, в случае расчетного фьючерса, или вы можете забрать товар, в случае поставочного фьючерса. То есть, все просто, купили и растет — мы в плюсе, купили и падает, мы в минусе.

Как будет идти торг фьючерсами биткоина

Так как рынок регулируемый, все будет идти по четким правилам, которые известны уже заранее. Один контракт будет составляться из 5 биткоинов. Минимальный разброс ставки (так называемый «тик») — 5 долларов. То есть, для купившего фьючерс, каждый минимальный шаг цены будет составлять 25 долларов на контракт. Лимит покупки для одного покупателя будет составлять 1000 контрактов. У фьючерсов всегда есть лимит на число контрактов, чтобы никто не мог манипулировать рынком (допустим, при цене в 15000 за биткоин это будет 75 миллионов долларов).

Чикагская биржа работает почти круглосуточно по фьючерсам, время торговли с 17:00 по лондонскому времени до 16:00, затем перерыв в один час.

Информация о текущих котировках будет поступать с бирж Kraken и GDAX, обновляясь в 16:00 по лондонскому времени.

Ну и конечно, самое интересное, что в торговле фьючерсами на чикагской бирже, как и на любом регулируемом рынке, будет действовать дневное ограничение по движению цены. Цена не может подняться или опуститься выше/ниже 20% от начала торгов. Иначе торги автоматически приостанавливаются.

Зачем это нужно

Биткоин становится более мейнстримовым, и Волл-Стрит хочет словить эту волну. Сейчас есть фьючерсы не только на все возможные валюты и товары, но и на различные индексы и даже погоду. В общем, если что-то измеримо и изменяется, на это может быть создан фьючерс. Потому биткоин кажется прекрасным кандидатом, чтобы подзаработать.

Почему большие инвесторы не хотят просто торговать биткоином? Потому что биткоин не регулируем, и находится на нерегулируемых площадках, не всегда даже справляющихся с нагрузкой в виде большого количества посетителей. Большие деньги — умные и осторожные деньги.

Если вы не верите в биткоин, но хотите сыграть на его понижение, теперь вам необязательно заводить свои деньги в его экосистему. Можно оставаться на своей родной площадке.

Ещё один нюанс — объём фьючерсов может быть куда больше самого числа биткоинов. Так как фьючерс расчетный, вы просто делаете ставку на рост или падение, а не покупаете биткоин, потому контрактов может быть хоть 100 миллионов, если будет спрос, то есть в этой сфере может крутиться куда больший объём денег, чем сейчас есть во всем рынке.

А теперь самое интересное

Сейчас мы разобрали механизм фьючерсов, а теперь давайте трезво подумаем: когда будут запущены фьючерсы, куда может пойти цена и кому это будет выгодно? До сих пор на цену влияли только «физики», огромное количество непрофессиональных трейдеров, готовых скупать бесконечно все, что пошло наверх, думая, что рост будет вечным. Да, кто-то в итоге обжигается и выбывает из торговли, но в целом, криптовалюты сейчас — это супербычий рынок.

Профессиональные игроки, большие деньги не такие. Они соотносят риск и награду. Там где непрофессиональный трейдер купит, профессиональный продаст или даже зашортит. И сейчас с выходом фьючерсов большое количество трейдеров поменьше будут также брать их с надеждой на рост. Но если есть покупатели, и им выгоден рост, есть и продавцы. И это могут быть очень крупные игроки, вроде банков. А после того, как все будет скуплено, возможен такой вариант: продавцы фьючерсов могли уже достаточно долгое время покупать биткоины, задирая цену котировок до таких высот, на каких мы их сейчас видим. И когда все ставки будут сделаны, ничто не мешает им разом продать все, что у них есть.

Продажа даже на 300 миллионов спровоцирует мгновенное падение цены на пару тысяч долларов, и начнутся панические распродажи. А если потом продолжать продажу, это даст падению остановиться. Конечно, такое лучше делать в последние дни перед экспирацией фьючерсов, ведь важна только цена на последний день. Если контрактов на фьючерсы будет больше, чем будет затрачено денег на эту операцию, это вполне выгодное дело. Затем можно снова закупиться и позволить цене подняться, и повторить операцию. Также не стоит забывать, что ликвидность любой биржи не позволяет скинуть огромные объемы валюты, а количество продаж фьючерсов может быть неограничено, что открывает также куда большие возможности шортить для огромных капиталов, не страдая от низкой ликвидности.

И так можно продолжать, в принципе, долгое время, пока на реальном рынке биткоина не появится большое количество инвесторов-быков с большими деньгами. Тогда возможно будут новые высоты. В любом случае, приход фьючерсов — новая глава в истории биткоина, и пока на нем можно будет делать деньги, он никуда не уйдет. А возможно, часть этого капитала перейдет и в альткоины.

Потому никогда не поздно купить себе немного BTC или других монет (сделать это можно на любой надежной бирже, где ваши средства защищены, вроде cryptex.net).

coinspot.io

Фьючерсы на биткоин: FAQ по новому криптовалютному инструменту | Обучение

В этом месяце две крупнейшие биржи запустили торговлю фьючерсами на биткоин. Рассказываем, как устроен этот инструмент, где купить биткоин-фьючерсы и что это значит для рынка криптовалют.

Фьючерс — это контракт на покупку или продажу базового актива по определенной цене в будущем.

После заключения фьючерсного контракта обе стороны обязаны выполнить свои обязательства по оговоренной стоимости, независимо от фактической рыночной цены на дату истечения контракта.

Цель не всегда заключается в получении прибыли. Производные инструменты прекрасно подходят для управления риском и часто используются на финансовых рынках для защиты от негативного изменения цен на некоторые активы.

В портфельном управлении фьючерсы применяются для ограничения волатильности инвестиций.

Эти контракты обращаются на фьючерсных биржах, которые выступают в качестве посредников и гарантов.

Как устроены фьючерсы?

С помощью фьючерсных контрактов можно открывать два типа позиций: короткие и длинные.

Занимая длинную, вы соглашаетесь купить актив в будущем по определенной цене в день истечения контракта. Занимая короткую позицию, вы соглашаетесь продать базовый актив по определенной цене в день истечения контракта.

Допустим, авиакомпания желает защититься от подорожания топлива с помощью фьючерсов. В некий момент авиационное топливо продается по $2 за литр. Авиаперевозчик ожидает дальнейшего роста нефтяных цен, поэтому покупает трехмесячный контракт на 1 тыс. литров по текущей цене. Таким образом, полная стоимость контракта составляет $2000.

Через три месяца цена одного литра топлива возрастает до $3. Компания получает свое топливо по $2 и экономит $1000.

Поставщики охотно заключают фьючерсные контракты, даже если цены кажутся высокими — это гарантирует им стабильный спрос. В то же время фьючерсы позволяют защититься от неожиданного падения котировок.

В описанном выше случае обе стороны защищают себя от волатильности топливных цен.

Фьючерсные контракты можно использовать не только для защиты, но и для спекуляций. Спекулянты намеренно покупают фьючерсы, когда стоимость актива кажется низкой. Вместе с ростом цен увеличивается ценность контракта, и владелец может продать его другому инвестору до срока истечения по более высокой стоимости.

Что такое фьючерсы на биткоин?

Фьючерсы бывают не только на сырьевые товары, но и на финансовые активы. Биткоин-фьючерсы привязаны к стоимости биткоина (Bitcoin). Другими словами, спекулянты могут сделать ставку на ее дальнейший рост или снижение. Кроме того, фьючерсы позволяют инвесторам спекулировать на цене биткоина, фактически не владея криптовалютой.

Все это приводит к двум важным последствиям:

  • Сам по себе биткоин остается нерегулируемым, однако фьючерсы на криптовалюту обращаются на регулируемых биржах. Это хорошая новость для тех, кто беспокоится по поводу рисков, связанных с нерегулируемой децентрализованной природой криптоактивов.
  • В странах, где торговля биткоином запрещена, фьючерсы позволяют всем желающим спекулировать на стоимости криптовалюты.

Как устроены фьючерсы на биткоин?

Деривативы на биткоин не отличаются от фьючерсов на традиционные финансовые инструменты. Спекулянты открывают длинные и короткие позиции в зависимости от прогноза дальнейшего движения цен.

Например, если некоторый инвестор владеет одним биткоином стоимостью, скажем, $18 000, и прогнозирует падение цен в будущем, он может продать фьючерс, чтобы защититься от потерь.

Если в будущем цена биткоина упадет, подешевеет и дериватив. Тогда инвестор сможет откупить его, закрыв короткую позицию. Например, если к дате истечения контракт подешевеет до $16 000, инвестор сможет заработать на нем $2000 и компенсировать потери по базовому активу (биткоину).

Это упрощенный пример работы с фьючерсами на криптовалюту. Конкретные результаты и действия инвестора будут определяться спецификой контрактов и требованиями биржи, в том числе пределами изменения цен.

Как фьючерсы повлияют на стоимость биткоина?

В краткосрочной перспективе они подтолкнут цену вверх из-за всплеска интереса к криптовалюте.

В день запуска на Чикагской бирже опционов (впервые на крупной регулируемой площадке) стоимость биткоина подскочила почти на 10%, до $16 936.

Аналогичным образом в преддверии запуска фьючерсов на биткоин на Чикагской товарной бирже (одной из крупнейших в мире) котировки преодолели отметку в $20 000.

Долгосрочное воздействие на цены предсказать сложнее. По всей вероятности, фьючерсы и дальше будут поддерживать интерес к криптовалюте.

Означает ли это, что цены будут расти?

На то есть несколько причин:

  • Поскольку за фьючерсами стоят крупные и уважаемые биржи, люди, которые ранее скептически относились к биткоину из-за отсутствия регулирования, постепенно будут присматриваться к нему.
  • Институциональные инвесторы теперь смогут предложить своим клиентам вложения в криптовалюту.
  • Ликвидность на рынке возрастет, упростив покупку и продажу криптовалюты и сделав более прибыльной торговлю.
  • Биткоин станет доступен для большего числа инвесторов, включая страны, где торговля криптовалютой запрещена.

Поскольку фьючерсы предназначены для компенсации колебаний цены базового актива, они позволят уменьшить волатильность биткоина.

Как фьючерсы повлияют на блокчейн-отрасль?

Биткоин считается эталоном мира криптовалют, поэтому сильный рост его цены за короткий промежуток времени (независимо от причины) привлекает всеобщее внимание.

Люди узнают о криптовалютах, в результате растет спрос на альткоины и, соответственно, цены.

С другой стороны, инвесторы могут обменивать свои альткоины на биткоины, чтобы поучаствовать в его взрывном росте. Это может привести к резкому падению цен на альтернативные криптовалюты.

Более вероятный сценарий заключается в том, что некоторые сильные альткоины, такие как эфир (ETH/USD), лайткоин (LTC/USD), Ripple и др. могут последовать за биткоином и обзавестись собственными фьючерсами, как только интерес со стороны инвесторов станет достаточно высоким.

Где купить фьючерсы на биткоин?

AP Photo/Kiichiro Sato

Есть два отдельных типа площадок, где можно торговать деривативами на биткоин:

  1. Криптовалютные биржи, такие как BitMEX и OKCoin. Криптобиржи предлагают фьючерсы уже довольно давно, однако их работа никем не регулируется.
  2. Регулируемые публичные биржи. Фьючерсы на биткоин здесь появились сравнительно недавно, и именно этим объясняется быстрый рост цен на криптовалюту в декабре.

Пионером выступила Чикагская биржа опционов, запустившая биткоин-фьючерсы 10 декабря. Чикагская товарная биржа представила свои контракты 17 декабря. Многие брокерские компании, в том числе TD Ameritrade и JP Morgan, уже заявили о намерении открыть клиентам доступ к этим контрактам.

Подготовила Тая Арянова

ru.insider.pro

Какое будущее ждет фьючерсы на биткоин | Мнения

Колумнист Bloomberg и бывший инвестбанкир из Goldman Sachs Мэтт Левин о том, что произойдет, когда на бирже CME Group начнется торговля фьючерсами на биткоин, а JPMorgan предоставит своим клиентам доступ к этим инструментам.

Представьте себе недалекое будущее, в котором случились три события (именно в такой последовательности):

Давайте не будем рассматривать вероятность этих событий (впрочем, первое уже кажется неотвратимым, второе — весьма вероятным; возможность третьего остается под вопросом). Очевидно одно: она существует.

Возникает вопрос: будут ли клиенты, потерявшие деньги на криптовалютных фьючерсах, судиться с JPMorgan из-за того, что банк продал им их? Будут ли адвокаты клиентов утверждать, что банк заранее знал о плачевном будущем биткоина (Bitcoin) — ведь об этом говорил сам его гендиректор, — и при этом навязывал им фьючерсные контракты? Будут ли проводиться слушания в Конгрессе? Будет ли на них давать показания Джеймс Даймон? Спросят ли его сенаторы, почему он продавал биткоины клиентам, одновременно называя покупателей криптовалют «глупыми»?

Ответит ли он, что:

«Клиенты покупали ... не биткоин, а возможность на нем заработать. Контракты, которые мы продавали, обладали не только риском, но и доходностью. У каждого институционального инвестора свои взгляды на будущее, свои оценки, и наше мнение их обычно не интересует, да и не должно интересовать».

В 2010-м Сенат не слишком благосклонно воспринял эти слова главы Goldman Sachs Ллойда Бланкфейна об ипотечных облигациях, проданных его банком накануне финансового кризиса. Тем не менее это было справедливо тогда и останется таким в нашем вымышленном будущем.

Инвесторы покупают криптовалютные фьючерсы у JPMorgan, поскольку хотят заработать на биткоине. Тот факт, что Джеймс Даймон относится к криптовалюте отрицательно, может повлиять или не повлиять на их решения, но он точно не будет определяющим. Даймон не располагает надежной информацией о биткоине. С тех пор как он заявил об обмане и пузыре, стоимость криптовалюты почти удвоилась. В конечном итоге гендиректор JPMorgan может оказаться прав, однако это не мешает инвесторам неплохо зарабатывать на биткоине, пока он ошибается.

В некоторых кругах популярна точка зрения, что инвестиционный банк обязан предлагать клиентам только те ценные бумаги, которые будут расти. Другими словами, банк должен внимательно анализировать продукты и продавать инвесторам только те, в которых уверен.

Однако на самом деле задача у инвестиционного банка совсем иная. JPMorgan сводит продавцов и покупателей, и помогает заключать сделки. Разнообразие мнений — некоторые считают, что актив будет расти, другие полагают, что он будет падать, — служит краеугольным камнем любого рынка. Если бы JPMorgan действовал в интересах каждой стороны, то не провел бы ни одной сделки.

Один из моих читателей пишет:

«Мне не дает покоя один вопрос. Недавно я изучил спецификации фьючерсов на биткоин. Дело в том, что после истечения контракта расчеты ведутся в финансовой форме. Разве биткоин не прекрасно подходит для физической поставки? Это же не тысячи баррелей нефти, которые необходимо перевезти в Оклахому. Разве весь ажиотаж вокруг блокчейна не вызван тем, что технология устроит революцию в инфраструктуре платежей, поскольку проводить их через распределенную базу гораздо легче и дешевле, чем, скажем, через клиринговые палаты... как через ту, которая будет заниматься расчетами по фьючерсам на биткоин?»

Забавно, но это так. Покупатель фьючерса на нефть на CME после его истечения получит 1 тыс. баррелей нефти, и ему придется подыскивать место для ее хранения. В то же время владелец фьючерса на криптовалюту после его истечения получит вовсе не 5 биткоинов, лежащих в его основе. Вместо этого CME подсчитает «дневной справочный курс биткоина в долларах» (ДСК) на основе сделок на крупнейших криптовалютных биржах по состоянию на 16:00 по лондонскому времени (19:00 МСК).

Если ДСК в день истечения окажется выше, чем в день покупки контракта, его держатель получит разницу в долларах (умноженную на 5), и наоборот. Другими словами, владельцы фьючерсов могут зарабатывать на биткоине, ни разу его не коснувшись.

Это имеет смысл, поскольку операции с биткоинами связаны с определенным риском. Считается, что судьба всякой криптовалютной биржи — стать жертвой кражи.

Поэтому CME вполне резонно запускает контракты на биткоин без его физического участия. Компании и частные лица, непосредственно контактирующие с криптовалютой, вынуждены записывать секретные ключи на листочки бумаги и хранить их в сейфах. Похожим образом рынки ценных бумаг работали лет 50 назад, но с тех пор люди научились отслеживать и передавать сертификаты на акции в электронном виде и забыли про сейфы для хранения ценных бумаг.

Фьючерсные контракты, обращающиеся на знакомой и надежной бирже, отлично подходят для институциональных инвесторов, желающих заработать на биткоине. С листками бумаги в сейфах справиться гораздо сложнее.

Но это странно. Покупатели фьючерсов на биткоин, вероятно, рассчитывают на рост цен в будущем. Он зависит от дальнейшего развития криптовалюты, ее использования в качестве альтернативы для существующей финансовой системы. Но в этом случае почему бы не приобрести сами биткоины? Ответ прост: на самом деле криптофьючерсы покупаются теми, кто в глубине души предпочитает существующую систему. Сама потребность в биржевом биткоин-фонде или криптовалютных фьючерсах — это аргумент против их покупки.

Кстати, как и любой централизованный посредник, CME Group в скором времени наверняка торжественно объявит об экспериментах с блокчейном (биржа уже ведет разработку платформы для торговли золотом).

Как говорилось ранее, замена центральных баз клиринговых палат на блокчейны во многих случаях оправдана — ускоряется работа, сокращается число ошибок при сверке расчетов. Конечно, эти блокчейны никак не связаны с биткоином; это закрытые распределенные базы данных с доверенными центральными администраторами, к которым имеют доступ лишь отдельные банки и организации. Я с нетерпением жду того дня, когда сведения о фьючерсных контрактах CME на биткоин и операциях с ними будут записываться в собственный блокчейн биржи.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

Подготовила Тая Арянова

ru.insider.pro


Смотрите также