Фиат vs. криптовалюты, реальные издержки — Часть 1. Фиат в криптовалюте что это


Что такое фиатная валюта? Фиатные деньги: примеры

Обмен товарами существовал еще в каменном веке, когда возникло разделение труда. По мере развития цивилизации денежная система изменялась. Люди чеканили монеты из золота, серебра и других металлов. Но запасы этих ресурсов ограничены. А войны и другие масштабные кризисы сильно обесценивали валюту. На смену монетам из драгоценных металлов появились купюры. Пока их выпуск был обеспечен ресурсами государства, проблем не было. Они возникли, когда номинальная стоимость стала отличаться от реальной. Таким деньгам даже дали отдельное название - фиатные валюты. Что это такое?

История возникновения

Государство обладает правами на ограничение свободы граждан. В частности, на использование определенной валюты для расчетов. Государство имеет полномочия лишить денежную единицу обеспечения золотом или серебром. Такое решение несет в себе большое количество рисков. Но если его принимают, то деньги перестают быть товарными и становятся фиатными.

Первым идею использования такой валюты предложил древнегреческий мыслитель Платон. Он считал, что граждане не должны хранить золото в виде платежной единицы. Лучше создать собственную валюту, использование которой будет ограничено определенной территорией государства.

Многие страны пытались воплотить идею фиатных денег. Первым стал римский император Диоклетиан. В стане тогда сильно вырос уровень инфляции, появилось много фальшивомонетчиков. Император приказал использовать только солид, отчеканенный в Риме. Кроме этого, были установлены единые цены на товары. Они действовали по всей территории империи. За выполнением приказа следили палачи. Они сразу казнили любого торговца, который осмелился нарушить закон. Император принял такое жесткое решение, так как понимал всю опасность пренебрежительного отношения к валюте. Она ничем не была обеспечена. Отсюда появилось понятие "деньги на доверии". Но даже столь жесткие меры не смогли изменить ситуацию. Закон в скором времени отменили.

Вторая попытка

По-настоящему эта идея заработала только в Китае. Во времена династии Тан в VIII веке выпускали фиатные деньги. Эти меры были предприняты, чтобы предотвратить инфляцию. Но эксперимент провалился - торговцы предпочитали иметь дело с золотом. К X веку государство выпускало полностью гарантированные правительством монеты.

К началу Первой мировой войны практически в каждом государстве использовалась обеспеченная валюта. Но большие затраты на ведение военных действия привели к повсеместному появлению фиатных денег. Для нормализации ситуации было принято Беттон-Вудское соглашение. Согласно данному документу, один доллар приравнивался к 1/35 тройским унциям. Все остальные валюты привязывались к денежной единице США. Эта система просуществовала до 13 февраля 1973 года. Курс доллара тогда составил 1/42,2. Соглашение было разорвано.

Фиатные деньги - что это такое?

На латинском слово "fiat" означает указ, декрет. Дословный перевод: "Да будет так". Фиатные деньги - это валюта, которую правительство позиционирует как единственное законное платежное средство. Их внутренняя стоимость или очень маленькая, или вообще отсутствует. В настоящее время большая часть бумажных денег является фиатной, в том числе доллар США. Его стоимость гарантируется авторитетом государства. Фиатная валюта не привязана к золоту. Она вообще ничем не обеспечена.

Главное отличие фиатных денег от товарных заключается в свободной конвертации последних. Правительство не может напечатать обеспеченной валюты больше, чем у него есть ресурсов. То есть любые расширения мировой экономики ограничены количеством золотого запаса у человечества.

Особенности

Фиатная валюта – это декретные деньги. Правительство специальным указом объявляет определенную денежную единицу в качестве единственного платежного средства. Разница между номинальной и реальной стоимостью такой валюты - это и есть фиатная валюта. Курс чаще всего устанавливается против граждан. Историй о деноминации валют много. А вот примеров, когда бы правительство согласилось на добровольную инфляцию, добавив ноль в каждую купюру, нет.

В последнее время все больше государств отказываются использовать обеспеченные деньги. Они переходят на фиатные. Это связано с тем, то у государства практически нет лимита на выпуск валюты. Подобное решение повышает риск при управлении государством. Фиатные валюты неустойчивы к перепадам в экономике.

Альтернатива

О возврате к золотому стандарту речь не идет. Такое решение несет в себе две основные опасности:

1. Некоторые экономисты считают, что золото тоже можно назвать "искусственной валютой". Его ценность конвертируется.

2. Рано или поздно, но рост цен на золото образует новый "пузырь". И тогда котировки уже никто не сможет контролировать. За фиатными деньгами стоит правительство. За золотом не будет никого.

Фиатная валюта имеет большую ценность. Она формируется на основании указов правительства. Это же вызывает основную сложность - низкий уровень менеджмента. При любых ошибках на государственном уровне искусственная валюта становится очень уязвимой. Это одна из причин последнего международного финансового кризиса. Закономерное следствие такой ситуации - у инвесторов увеличивается интерес к золоту. Цены на этот драгоценный металл растут уже несколько лет. В России банки предлагают соответствующие вклады. Они, кстати, не попадают под систему обязательного страхования. Но желающих все равно много.

Будущее "воздушных пузырей"

Во времена Древнего Египта умерших фараонов хоронили вместе с золотом в отстроенных могильниках. Люди верили, что они будут пользоваться своим богатством всю вечность. Эта идея работала. К их золоту целое тысячелетие не прикоснулись ни воры, ни налоговые органы. Но тогда это были реальные деньги. Сегодня правительства многих стран постоянно экспериментируют с бумажными купюрами. Фиатная валюта – это результат их опытов.

Быстрый рост бумажных купюр создал опасные пузыри. Они практически одновременно установили исторические максимумы в каждом крупном классе финансовых активов. Решение этой проблемы найти не получается. Печатая деньги, Нацбанк создает инфляцию. В случае отказа от эмиссии возникнет обратная ситуация. А стоит проронить лишнее слово, как финансовые рынки начинают паниковать. В Европе уже наблюдаются негативные процентные ставки. ЦБ пытаются как можно быстрее вернуть доверие к плохо капитализированным банковским системам. А хорошо развивающиеся рынки хотят создать собственную финансовую структуру.

Уже неоднократно менялись финансовые системы, валюты и способы торговли. Этот процесс повторяется снова. Сегодня доллар и ЦБ США являются основными элементами мировой финансовой системы. Но многим уже надоело постоянно подчиняться правилам государства, которое умудряется постоянно увеличивать свои долги под залог "безрисковых" облигаций. В скором времени доллар потеряет свою важность и появится новая финансовая система. Уже сегодня существуют технологии, которые устраняют потребность в банках: крипто-валюты, торговые платформы. Считается, что большая часть денежной массы сегодня хранится в цифровом виде. В том числе ваш банковский счет.

Юань как замена доллару

Если Китай обратит часть своих резервов в золото, то валюта страны неожиданно приобретет большое значение в международной финансовой системе. Конечно, попытка сместить США с лидирующей позиции в мире по запасам самого дорогого металла (328 млрд на весну 2014 года) очень рискованная. Но цена ошибки - упущенная выгода.

Большинство стран отдают предпочтение искусственным деньгам и плавающим валютным курсам. Но у золота есть особые свойства. Более двух тысячелетий оно являлось основным средством платежа в мире. Не нужны были кредитные гарантии третьей стороны. Ни у кого не возникало лишних вопросов, когда люди расплачивались расписками на золото за облигации. Искусственные деньги сегодня принимаются благодаря кредитным гарантиям государств. В кризисных ситуациях они не могут конкурировать с универсальным платежным средством.

Если бы доллар, евро или другая фиатная валюта принималась бы повсеместно, ЦБ не хранили бы драгоценные металлы. Но они это делают. "Деньги по указке" не стали полноценным эквивалентом. Из трех десятков стран-участников Международного валютного фонда только четыре не имеют золотого резерва. Небольшая статистика на 1 января 2014 года:

- стоимость золота на балансе ЦБ развитых стран - 762 млрд долларов;

- их удельный вес в резерве - 10,3%.

Нужно сокращать запасы

Британский экономист Джон Кейнс называет золото "реликтом воровства", поскольку доходность данного актива с учетом стоимости хранения отрицательная. Тогда почему ЦБ по всему миру его собирают?

Политики не единожды предлагали продать часть золотого запаса. В 1976 году эту идею изложили министр финансов США Уильям Саймон и глава совета управляющих ФРС Артурт Берн президенту Джеральду Форду. Они предложили продать 275 млн унций золота и вложить вырученные средства в прибыльные активы. Свою идею они мотивировали тем, что этот металл потерял большое денежно-кредитное значение. Но общий язык с Бернсом они так и не нашли.

Как обстоят дела сегодня

Впоследствии этот вопрос неоднократно обсуждался на встрече глав ЦБ "большой десятки". Они стремились сократить золотовалютный резерв, но понимали, что массовое выставление котировок сильно снизит цену. Поэтому договорились о том, кто, когда и сколько будет продавать. А вот у Пекина идеологических взглядов относительно золота не было. До 2002 года их запас составлял 13 млн унций. За год они увеличили его на 45%. Еще через 7 лет довели до отметки 34 млн. На начало 2014 года Китай по золотовалютным резервам занимал пятое место в мире, уступая США (261 млн), Германии (109 млн), Италии (79 млн) и Франции (87 млн).

Фиатные деньги: примеры из современного мира

Практически ни одно государство не проводит эмиссию, обеспеченную национальным богатством. Поэтому доллар, евро, российский рубль и другие денежные единицы можно отнести к искусственным. Но кроме бумажных, существуют также электронные фиатные валюты. Что это такое?

Искусственные цифровые деньги выражены в одной из государственных валют. Правительство законами заставляет граждан принимать их к оплате. Эмиссия, погашение и обращение происходит по правилам национального законодательства. Электронная нефиатная валюта выражает стоимость негосударственных платежных систем. Последние контролируют ее оборот и погашение.

Оба вида делятся еще на две группы. Сетевая валюта - электронные деньги, которые передаются на аппаратной основе. Примеры: PayPal, M-Pesa (Африканская платежная система). Вторая группа – системы, базирующиеся на сим-картах. Примеры: Visa cash, Mondex, Chicknip. А вот популярные в России Webmoney, QIWI, RBK Money, EasyPay относятся к нефиатным платежным системам. Так же, как Яндекс.Деньги. Обе группы проводят обмен электронных валют между собой.

Резюме

Правительство специальным указом определяет, какой валютой будут проводиться расчеты в государстве. Пока ее выпуск обеспечен национальным богатством, она называется товарной. Как только возникает разница между реальной и номинальной стоимостью, появляются искусственные деньги. Фиатные валюты выпускаются под гарантии государства. Они неустойчивы к финансовым кризисам и могут сильно навредить экономике.

fb.ru

Фиат vs. криптовалюты, реальные издержки — Часть 1

Bitcoin, Ethereum и блокчейн в 2017 г. стали частью технологического ажиотажного цикла. Биткойн день за днём продолжает достигать исторических максимумов, тогда как Эфириум обещает с помощью блокчейна подорвать почти все финансовые инструменты и бизнес-процессы. Эти влиятельные пиринговые системы претендуют на эффективное устранение посредников, предоставляющих услуги с низкой добавленной стоимостью, что увеличивает суммы, получаемые индивидами, создающими стоимость. Оцифровывание денег посредством криптовалют должно способствовать появлению нового мира мгновенных дешёвых транзакций между всеми людьми и всеми машинами. Но как эти системы в настоящее время контрастируют с деньгами – основным, что они должны подорвать? Для оценки нам сначала необходимо понять текущую денежную систему и связанные с ней издержки.

Я рассмотрю здесь два типа прямых издержек, ассоциируемых с валютой: транзакционные и инфляционные.

Транзакционные издержки

В 2015 г. оборот наличных в США составил $2,35 трлн, тогда как на чеки, кредитные/дебетовые карты и электронные переводы (через сеть автоматизированных расчётов ACH) приходилось $178 трлн. На нижеприведённой диаграмме показан состав безналичных платежей в 2015 г. Неудивительно, что в наибольшем числе транзакций (103,3 млрд) используются кредитные и дебетовые карты, представляя при этом наименьшую сумму ($5,72 трлн). Таким образом, в начале нашего обсуждения издержек денег мы рассмотрим платежи кредитными картами, как они работают, и связанные с ними издержки.

Безналичные платежи в 2015 г.

Примечание: Дебетовые карты включают не предоплаченные, предоплаченные общего назначения, предоплаченные карты торговых сетей и электронные переводы пособий. Кредитные карты включают карты общего назначения и карты торговых сетей. Чеки и кредитные и дебетовые электронные переводы (ACH) включают межбанковские и внутрибанковские переводы.

Кредитные карты

Хотя в криптовалютном сообществе любят говорить, что транзакции с кредитными картами могут стоить продавцу 2-3%, и что криптовалюты могут их подорвать, куда в действительности идут эти 2-3%? Более того, какие части транзакций криптовалюты могут сделать более эффективными, и почему?

Логотипы кредитных карт

В типичной транзакции с кредитной картой в действительности задействовано 5 сторон: потребитель, продавец, эмитент, эквайер и посредник. Потребитель, как правило, приобретает товар или услугу у продавца, причём обработку транзакции обеспечивают эмитент, эквайер и посредник. Эмитент – это банк, выдавший потребителю его дебетовую или кредитную карту, например, JPMorgan Chase или Wells Fargo. Эквайер – это банк, обрабатывающий дебетовые/кредитные транзакции продавца, например, Stripe, Square или Paypal. Наконец, посредник, Visa или Mastercard, соединяет эмитента и эквайера для завершения транзакции.

Посредник обеспечивает связь всех банков продавца, или эквайеров, со всеми банками потребителя, или эмитентами карт. Так банкам проще проводить транзакции друг с другом без какой-либо специальной двусторонней связи. Им достаточно всего лишь иметь связь с приемлемым для обеих сторон посредником, таким как Visa или Mastercard.

Так какие же типичные издержки такой системы, и куда уходит комиссия за транзакцию? Ниже приведён пример, где потребитель совершает покупку на $100 с помощью кредитной карты.

Диаграмма транзакции с кредитной картой

 

Покупатель платит продавцу за товар $100, после чего продавцу приходится уплатить комиссию 2% и транзакционный сбор $0,25. То есть, у продавца после уплаты $2,24 торговой уступки остаётся $97,76. $2,24 делят между собой эмитент, эквайер и посредник, как показано выше.

На этом примере мы видим, что большую часть транзакционной комиссии удерживают банки потребителя и продавца, и лишь примерно 0,1% от транзакции отправляется Visa или Mastercard. Хотя часть комиссии, взимаемой банком потребителя (эмитентом), идёт на страховку от мошенничества и т. п. (~$0,12), основная часть идёт на услуги с низкой добавленной стоимостью, такие как реклама и бонусные программы. Кроме того, есть и другие издержки на страховку от мошенничества и возвратные платежи, оплачиваемые продавцом и составляющие ещё ~$0,29.

Электронные переводы ACH

На электронные переводы ACH пришлось только 23,5 млрд транзакций, но их общая стоимость составила больше $145,3 трлн. Электронные платежи через сеть ACH – самый эффективный традиционный способ электронного перевода средств в США. Средний платеж через ACH обходится в $0,27 и обрабатывается 2-3 дня. Интересно, что из-за того, что в среднем на 2-3 дня в транзите блокируются $6193, реальная стоимость транзакции ACH намного выше. Если принять ставку 5% в год и использовать вышеприведённые числа для определения потерянных процентов за 3 дня, то в среднем в каждой транзакции добавится $1,69. То есть, в среднем издержки электронного перевода ACH составляют $1,96, но могут быть существенно выше в зависимости от отправляемой суммы.

Биткойн

Наконец, во сколько же обходится транзакция Биткойна? Следующий график взят с Bitcointicker.co. Он показывает издержки (BTC/Kb) на подтверждение транзакции в определённом числе блоков. Размер простой транзакции Биткойна составляет около 250 байт, поэтому проведение транзакции Биткойна менее чем за час в настоящее время стоит примерно 0,000625 BTC или ~$4,5.

Издержки транзакции Биткойна

Эфириум

Как насчёт Эфириума? Сеть Эфириума способна обрабатывать больше транзакций в час с меньшими издержками, чем Биткойн. Сейчас стоимость подтверждения транзакции в 2 блоках составляет 1 Gwei (гигавэй) или $0,007.

Издержки транзакции Эфириума

 

Резюме

Как же всё это соотносится? Первое, что стоит отметить, – это то, что в традиционной финансовой системе на самом деле нет электронных методов платежей в реальном времени. Транзакции по кредитным картам регистрируются за несколько секунд, но на расчёты по этим транзакциям уходят дни, как и во всех других методах. Самый быстрый традиционный метод – банковский электронный перевод (wire transfer), который может идти всего 24 часа, но он также самый дорогой. Также следует отметить существенное сокращение числа посредников в транзакции. В транзакциях по карте и электронных переводах ACH три посредника. Криптовалюты претендуют на отсутствие посредников.

 

Биткойн явно лучше, чем чеки и wire transfer, и в среднем лишь немного дороже, чем ACH, если учесть фактор времени. Но чем больше размер транзакции ACH, тем более конкурентоспособным становится Биткойн. Кроме того, Биткойн дешевле, чем кредитные карты, для платежей, превышающих $200.

Эфириум в настоящее время – явно самый дешёвый и быстрый способ отправки денег, с комиссией до $0,01 и временем подтверждения меньше 2 минут. Единственная оговорка: у Эфириума нет такой ликвидности в стольких валютных парах и стольких местах, как у Биткойна. Но есть вероятность, что точно так же, как в последние несколько лет изменилась ликвидность и взаимозаменяемость Биткойна относительно доллара, с ростом использования она изменится и у Эфириума.

Инфляционные издержки

Другой важный тип издержек денег, который мы рассмотрим, – это инфляция, вызванная изменениями денежной массы. Деньги используются как средство транзакций, и большинство людей держат деньги, а не физический товар или объект инвестиций, в ожидании необходимости участия в коммерческих сделках. Однако существуют неявные издержки владения деньгами вместо других активов, связанные со снижением покупательной способности со временем из-за увеличения денежной массы, или инфляцией. Какие издержки мы несём как потребители, используя доллары, в сравнении с криптовалютами? На следующем графике показаны изменения денежной базы долларов США, широкой денежной массы долларов, Биткойна и Эфириума.

Изменения денежной массы

К сожалению, из-за ряда бухгалтерских трюков Федеральной резервной системы (ФРС) сложно точно определить, какой показатель денежной массы наиболее уместен для сравнения Биткойна и Эфириума. Я изначально использовал сообщаемый темп инфляции, но, как заметили некоторые смышлёные читатели, это не очень хороший показатель, в частности из-за так называемой гедонистической поправки. ФРС использует её в попытке отразить тот факт, что качество приобретаемых нами товаров со временем растёт. Хотя автомобиль становится дороже, дело не в инфляции, а в улучшенном качестве. У такого аргумента есть свои достоинства, однако чрезвычайно сложно найти хороший способ измерения качественных изменений. Так что на самом деле это никак не связанный с деньгами рычаг, который ФРС может использовать практически неограниченными и неизвестными способами для преуменьшения реальной инфляции из-за изменения денежной массы. Так какой показатель более уместен? Например, денежная база, показанная зелёным.

Денежная база – это общее количество валюты в обращении. Она более пригодна для сравнения с предложением Биткойна и Эфириума, но всё же отражает не всю картину. Дело в том, что коммерческие банки могут использовать депозиты для создания новых кредитов с частичным обеспечением. Это значит, что если банк получит депозит на $100, он может, согласно правилам ФРС, выдать новых кредитов на $1000. Кроме того, депозиты неявно страхуются от дефолта Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) или федеральным правительством. Таким образом, так как резервные требования диктуются ФРС, а депозиты страхуются правительством, эффективным показателем изменения денежной массы будет не денежная база, а общие депозиты. Общие депозиты известны как широкая денежная масса, или М3, изображённая серым. Денежная масса М3 – вероятно, лучший показатель для этого сравнения.

В настоящее время ежегодное изменение денежной массы доллара, Биткойна и Эфириума составляет 6,2%, 4,0% и 7,8% соответственно. Денежная политика Биткойна чётко определена и фиксирована его протоколом. Поэтому мы точно знаем, какой будет инфляция в будущем, пока не приблизится к нулю, когда будет добыт 21 млн. биткойнов. Это позволяет нам увидеть, что в июне 2020 г. инфляция Биткойна, 1,7%, будет намного ниже 30-летнего среднего темпа изменения денежной массы долларов США (М3), 5,2%. Денежная политика Эфириума несколько менее ясна и меняется на основе консенсуса сообщества. Заявленная цель – снизить в будущем инфляцию Эфириума до 0,5% после внедрения доказательства доли владения, что, скорее всего, произойдёт в ближайшие 18 месяцев.

Таким образом, сегодня Биткойн – явный победитель в плане инфляционных издержек. Однако через 2,5 года и у Биткойна, и у Эфириума инфляция будет намного ниже, чем у доллара, так что держать их и использовать в качестве денег будет выгоднее.

Заключение

В настоящем анализе я сосредоточился только на двух типах прямых издержек денег: транзакционных и инфляционных. Конечно, с использованием денег связаны также косвенные издержки, такие как издержки на заключение сделки, страховку от мошенничества, финансирование, будущую стоимость и волатильность. Надеюсь, в ближайшем будущем у меня появится время на сравнение косвенных издержек. Какие выводы можно сделать из вышесказанного? Биткойн дешевле для многих транзакций, чем традиционные методы, тогда как Эфириум дешевле для всех типов транзакций. Сейчас у Биткойна самая низкая инфляция, 4%, и через 2,5 года она будет составлять 1,5%. Кроме того, денежная политика Биткойна и Эфириума предполагает, что их инфляция уже или в скором будущем будет намного ниже среднего исторического темпа инфляции доллара США. Это значит, что в плане транзакционных издержек криптовалюты лучше, чем фиат, а их инфляционные издержки либо уже ниже, либо будут ниже. Поэтому Биткойн и Эфириум – это значительно более дешёвая и эффективная форма денег, чем американский доллар.

Источник: bitnovosti.com

cryptowiki.ru

Криптовалюта фиат

Что такое фиат в криптовалюте? Рассказываем о термине

Интересующиеся цифровыми валютами задают вопрос, что такое фиат в криптовалюте? Необходимо отметить, что массовое распространение криптовалют на рынке поспособствовало появлению различных терминов, которые достаточно сложные для восприятия обычному человеку. В результате, прежде чем инвестировать в тот или иной криптоактив, возникает необходимость разобраться в существующих терминах. Такое понятие как фиатные деньги встречается особенно часто. Еще несколько десятков лет назад, мало кто мог представить себе замену бумажных и металлических финансов на цифровые. Поэтому понятие фиата получило распространение сравнительно недавно. Попробуем разобраться в этом вопросе.

Что такое фиат в криптовалюте? Прежде чем давать развернутый ответ на этот вопрос, хотелось бы отметить, что на самом деле, данный термин существует достаточно длительное количество времени. Так, на протяжении веков, фиатные денежные средства позволяли обеспечить для людей анонимность, постоянный визуальный контроль, ликвидность и отсутствие комиссий пре передачи от одних к другим. В XXI веке, сам принцип остался неизменным и поэтому, в тематике цифровых валют, фиаты также нашли распространение.

Фиат – альтернатива банковским счетам

В классическом определении фиатных денег четко понятно, что это те средства, доступ к которым имеет человек в любой момент и никакая ситуация не может на это повлиять. Условно говоря, к фиатным средствам относят купюры, банкноты, монеты. После того, как визуальный контроль отошел на второй план, а анонимность стала не обязательной, мировые финансовые организации предложили выпускать пластиковые карты, которые прикреплены к счету в банке. Таким образом, они стали заменой фиатным средствам.

Преимуществом подобного вида отношений в торговле является удобство переводов финансов от одного человека к другому, на длительное расстояние и без физического перемещения. Помимо этого, счета в банках обеспечивают возможность хранения средств и получения прибыли, в случае если определенное количество времени, деньги не снимались со счета.

При этом использование банковских счетов для хранения денежных средств получило и определенные недостатки. При снятии средств с карты, чаще всего взымается комиссия. Помимо этого, существует потеря анонимности из-за привязанности счета к конкретному человеку. От закрытия банковской организации, в которой хранятся деньги, также никто не застрахован. Именно по этим причинам, многие люди отдают предпочтение в пользу хранения своих финансов в наличных средствах.

Альтернатива фиатным деньгам

С появлением криптовлают, термин фиатных денежных средств получил новое распространение. Попробуем разобраться на примере криптоактива – биткоина, который известен практически каждому человеку. Итак, в отличие от банковской карты или счета открытого в банке, криптовалюта обеспечивает анонимность транзакций и хранения средств. При необходимости, скорость транзакции может быть ускорена, путем доплаты. Единственным минусом криптовалютного рынка является то, что большинство криптофондов, на сегодняшний день не предлагают устойчивый курс, а также отличаются достаточно плохой ликвидностью. Поэтому общественное принятие криптовалюты для многих государств находится под вопросом. При этом эксперты предполагают, что это временно и уже в ближайшие несколько лет, цифровые валюты получат массовое распространение.

Связь между цифровыми валютами и фиатом

В связи с тем, что криптовалюта bitcoin, да и в целом, весь рынок криптоактивов, многие эксперты называют финансовой системой будущего, стали появляются разнообразные магазины, криптовалютные биржи и курсы, где можно осуществлять обмен цифровых денег на фиат. Дело в том, что достаточно многие люди решают инвестировать в криптовалюты, но не использовать их в качестве средства для платежей. В результате, вопрос вывода в фиат становится максимально актуальным. К слову, уровень безопасности подобных транзакций является высоким, так как обменники дорожат своей репутацией и стремятся сделать все возможное, чтобы переводы осуществлялись как можно быстрее.

Необходимо отметить, что по всей видимости, исторические события в области финансов и банковской системы, стали ступенькой для чего-то нового. В результате, фиатные деньги отошли в сторону. Несмотря на большое количество проблем, которые имеются у цифровых валют, их использование сегодня выгодное. Очень многие люди зарабатывают на инвестировании в цифровые активы. Покупая валюту по низкой цене, они продают ее через определенное время по значительно большей. В результате, заработок также может быть получен в фиатных деньгах.

Особенности криптовалют и фиатных денег

Не секрет, что на рынке очень часто происходят:
  • валютные махинации;
  • аферы биржевого характера;
  • кредитные манипуляции.
В глобальном смысле, все это является результатом самоуправства чиновников, которые лишь заверяют общественность о том, что фиатные денежные средства имеют ценность. С каждым днем, люди имеют все меньшую уверенность в стабильности финансового будущего.

По всей видимости, именно это и стало одной из причин появления альтернативы фиатам. Безусловно, здесь идет речь, про цифровую валюту. Криптовалюта является активом, создаваемым посредством метода криптографии и кодирования данных. Самая первая криптовалюта, носящая название биткоин появилась уже в далеком 2009 году. После нее появились альткоины, являющиеся альтернативой биткоину. К слову, альткоинов, на сегодняшний день, более двух тысяч. Их количество не перестает увеличиваться.

Их достаточно часто используют компании, организации и частные лица. Стремительная эволюция, произошедшая с деньгами, дает людям надежду на то, что в скором времени человечество перестанет использовать банки в классическом их понимании и при этом, получит возможность зарабатывать при длительном хранении своих денежных средств.

Необходимо отметить, что единственным недостатком, который имеют цифровые валюты является то, что они актуальны только когда за них можно что-то приобрести. Если потратить средства достаточно сложно, то их ценность будет равна нулю. В случае с фиатными деньгами, которые принимаются для расчетов везде, подобное не происходит. Ценность фиата очень редко падает «до нуля».

Заключение

Таким образом, несмотря на то, что цифровые валюты за последние года получили широкое распространение во всем мире, а отдельные страны и вовсе регулируют их на законодательном уровне, фитные деньги будут использоваться очень долго. Говоря про ответ на вопрос, что такое фиат в криптовалюте, следует заметить про существование прямой связи между цифровыми валютами и наличными средствами. При этом если фиат может существовать отдельно от криптоактива, то наоборот, получается далеко не всегда. Это объясняется тем, что в большинстве случаев криптовалюты покупают для инвестирования, но не для осуществления покупок. При этом, тенденция в данном вопросе все же на стороне цифровых валют и вполне возможно, в будущем, ситуация станет полностью обратной.

onedata.ru

Фиат vs. Криптовалюты — Часть 1

Bitcoin, Ethereum и блокчейн в 2017 г. стали частью технологического ажиотажного цикла. Биткойн день за днём продолжает достигать исторических максимумов, тогда как Эфириум обещает с помощью блокчейна подорвать почти все финансовые инструменты и бизнес-процессы. Эти влиятельные пиринговые системы претендуют на эффективное устранение посредников, предоставляющих услуги с низкой добавленной стоимостью, что увеличивает суммы, получаемые индивидами, создающими стоимость. Оцифровывание денег посредством криптовалют должно способствовать появлению нового мира мгновенных дешёвых транзакций между всеми людьми и всеми машинами. Но как эти системы в настоящее время контрастируют с деньгами – основным, что они должны подорвать? Для оценки нам сначала необходимо понять текущую денежную систему и связанные с ней издержки.

Я рассмотрю здесь два типа прямых издержек, ассоциируемых с валютой: транзакционные и инфляционные.

Транзакционные издержки

В 2015 г. оборот наличных в США составил $2,35 трлн, тогда как на чеки, кредитные/дебетовые карты и электронные переводы (через сеть автоматизированных расчётов ACH) приходилось $178 трлн. На нижеприведённой диаграмме показан состав безналичных платежей в 2015 г. Неудивительно, что в наибольшем числе транзакций (103,3 млрд) используются кредитные и дебетовые карты, представляя при этом наименьшую сумму ($5,72 трлн). Таким образом, в начале нашего обсуждения издержек денег мы рассмотрим платежи кредитными картами, как они работают, и связанные с ними издержки.

Безналичные платежи в 2015 г.

Примечание: Дебетовые карты включают не предоплаченные, предоплаченные общего назначения, предоплаченные карты торговых сетей и электронные переводы пособий. Кредитные карты включают карты общего назначения и карты торговых сетей. Чеки и кредитные и дебетовые электронные переводы (ACH) включают межбанковские и внутрибанковские переводы.

Кредитные карты

Хотя в криптовалютном сообществе любят говорить, что транзакции с кредитными картами могут стоить продавцу 2-3%, и что криптовалюты могут их подорвать, куда в действительности идут эти 2-3%? Более того, какие части транзакций криптовалюты могут сделать более эффективными, и почему?

Логотипы кредитных карт

В типичной транзакции с кредитной картой в действительности задействовано 5 сторон: потребитель, продавец, эмитент, эквайер и посредник. Потребитель, как правило, приобретает товар или услугу у продавца, причём обработку транзакции обеспечивают эмитент, эквайер и посредник. Эмитент – это банк, выдавший потребителю его дебетовую или кредитную карту, например, JPMorgan Chase или Wells Fargo. Эквайер – это банк, обрабатывающий дебетовые/кредитные транзакции продавца, например, Stripe, Square или Paypal. Наконец, посредник, Visa или Mastercard, соединяет эмитента и эквайера для завершения транзакции.

Посредник обеспечивает связь всех банков продавца, или эквайеров, со всеми банками потребителя, или эмитентами карт. Так банкам проще проводить транзакции друг с другом без какой-либо специальной двусторонней связи. Им достаточно всего лишь иметь связь с приемлемым для обеих сторон посредником, таким как Visa или Mastercard.

Так какие же типичные издержки такой системы, и куда уходит комиссия за транзакцию? Ниже приведён пример, где потребитель совершает покупку на $100 с помощью кредитной карты.

Диаграмма транзакции с кредитной картой

Покупатель платит продавцу за товар $100, после чего продавцу приходится уплатить комиссию 2% и транзакционный сбор $0,25. То есть, у продавца после уплаты $2,24 торговой уступки остаётся $97,76. $2,24 делят между собой эмитент, эквайер и посредник, как показано выше.

На этом примере мы видим, что большую часть транзакционной комиссии удерживают банки потребителя и продавца, и лишь примерно 0,1% от транзакции отправляется Visa или Mastercard. Хотя часть комиссии, взимаемой банком потребителя (эмитентом), идёт на страховку от мошенничества и т. п. (~$0,12), основная часть идёт на услуги с низкой добавленной стоимостью, такие как реклама и бонусные программы. Кроме того, есть и другие издержки на страховку от мошенничества и возвратные платежи, оплачиваемые продавцом и составляющие ещё ~$0,29.

Электронные переводы ACH

На электронные переводы ACH пришлось только 23,5 млрд транзакций, но их общая стоимость составила больше $145,3 трлн. Электронные платежи через сеть ACH – самый эффективный традиционный способ электронного перевода средств в США. Средний платеж через ACH обходится в $0,27 и обрабатывается 2-3 дня. Интересно, что из-за того, что в среднем на 2-3 дня в транзите блокируются $6193, реальная стоимость транзакции ACH намного выше. Если принять ставку 5% в год и использовать вышеприведённые числа для определения потерянных процентов за 3 дня, то в среднем в каждой транзакции добавится $1,69. То есть, в среднем издержки электронного перевода ACH составляют $1,96, но могут быть существенно выше в зависимости от отправляемой суммы.

Биткойн

Наконец, во сколько же обходится транзакция Биткойна? Следующий график взят с Bitcointicker.co. Он показывает издержки (BTC/Kb) на подтверждение транзакции в определённом числе блоков. Размер простой транзакции Биткойна составляет около 250 байт, поэтому проведение транзакции Биткойна менее чем за час в настоящее время стоит примерно 0,000625 BTC или ~$4,5.

Издержки транзакции Биткойна

Эфириум

Как насчёт Эфириума? Сеть Эфириума способна обрабатывать больше транзакций в час с меньшими издержками, чем Биткойн. Сейчас стоимость подтверждения транзакции в 2 блоках составляет 1 Gwei (гигавэй) или $0,007.

Издержки транзакции Эфириума

Резюме

Как же всё это соотносится? Первое, что стоит отметить, – это то, что в традиционной финансовой системе на самом деле нет электронных методов платежей в реальном времени. Транзакции по кредитным картам регистрируются за несколько секунд, но на расчёты по этим транзакциям уходят дни, как и во всех других методах. Самый быстрый традиционный метод – банковский электронный перевод (wire transfer), который может идти всего 24 часа, но он также самый дорогой. Также следует отметить существенное сокращение числа посредников в транзакции. В транзакциях по карте и электронных переводах ACH три посредника. Криптовалюты претендуют на отсутствие посредников.

Биткойн явно лучше, чем чеки и wire transfer, и в среднем лишь немного дороже, чем ACH, если учесть фактор времени. Но чем больше размер транзакции ACH, тем более конкурентоспособным становится Биткойн. Кроме того, Биткойн дешевле, чем кредитные карты, для платежей, превышающих $200.

Эфириум в настоящее время – явно самый дешёвый и быстрый способ отправки денег, с комиссией до $0,01 и временем подтверждения меньше 2 минут. Единственная оговорка: у Эфириума нет такой ликвидности в стольких валютных парах и стольких местах, как у Биткойна. Но есть вероятность, что точно так же, как в последние несколько лет изменилась ликвидность и взаимозаменяемость Биткойна относительно доллара, с ростом использования она изменится и у Эфириума.

Инфляционные издержки

Другой важный тип издержек денег, который мы рассмотрим, – это инфляция, вызванная изменениями денежной массы. Деньги используются как средство транзакций, и большинство людей держат деньги, а не физический товар или объект инвестиций, в ожидании необходимости участия в коммерческих сделках. Однако существуют неявные издержки владения деньгами вместо других активов, связанные со снижением покупательной способности со временем из-за увеличения денежной массы, или инфляцией. Какие издержки мы несём как потребители, используя доллары, в сравнении с криптовалютами? На следующем графике показаны изменения денежной базы долларов США, широкой денежной массы долларов, Биткойна и Эфириума.

Изменения денежной массы

К сожалению, из-за ряда бухгалтерских трюков Федеральной резервной системы (ФРС) сложно точно определить, какой показатель денежной массы наиболее уместен для сравнения Биткойна и Эфириума. Я изначально использовал сообщаемый темп инфляции, но, как заметили некоторые смышлёные читатели, это не очень хороший показатель, в частности из-за так называемой гедонистической поправки. ФРС использует её в попытке отразить тот факт, что качество приобретаемых нами товаров со временем растёт. Хотя автомобиль становится дороже, дело не в инфляции, а в улучшенном качестве. У такого аргумента есть свои достоинства, однако чрезвычайно сложно найти хороший способ измерения качественных изменений. Так что на самом деле это никак не связанный с деньгами рычаг, который ФРС может использовать практически неограниченными и неизвестными способами для преуменьшения реальной инфляции из-за изменения денежной массы. Так какой показатель более уместен? Например, денежная база, показанная зелёным.

Денежная база – это общее количество валюты в обращении. Она более пригодна для сравнения с предложением Биткойна и Эфириума, но всё же отражает не всю картину. Дело в том, что коммерческие банки могут использовать депозиты для создания новых кредитов с частичным обеспечением. Это значит, что если банк получит депозит на $100, он может, согласно правилам ФРС, выдать новых кредитов на $1000. Кроме того, депозиты неявно страхуются от дефолта Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) или федеральным правительством. Таким образом, так как резервные требования диктуются ФРС, а депозиты страхуются правительством, эффективным показателем изменения денежной массы будет не денежная база, а общие депозиты. Общие депозиты известны как широкая денежная масса, или М3, изображённая серым. Денежная масса М3 – вероятно, лучший показатель для этого сравнения.

В настоящее время ежегодное изменение денежной массы доллара, Биткойна и Эфириума составляет 6,2%, 4,0% и 7,8% соответственно. Денежная политика Биткойна чётко определена и фиксирована его протоколом. Поэтому мы точно знаем, какой будет инфляция в будущем, пока не приблизится к нулю, когда будет добыт 21 млн. биткойнов. Это позволяет нам увидеть, что в июне 2020 г. инфляция Биткойна, 1,7%, будет намного ниже 30-летнего среднего темпа изменения денежной массы долларов США (М3), 5,2%. Денежная политика Эфириума несколько менее ясна и меняется на основе консенсуса сообщества. Заявленная цель – снизить в будущем инфляцию Эфириума до 0,5% после внедрения доказательства доли владения, что, скорее всего, произойдёт в ближайшие 18 месяцев.

Таким образом, сегодня Биткойн – явный победитель в плане инфляционных издержек. Однако через 2,5 года и у Биткойна, и у Эфириума инфляция будет намного ниже, чем у доллара, так что держать их и использовать в качестве денег будет выгоднее.

Заключение

В настоящем анализе я сосредоточился только на двух типах прямых издержек денег: транзакционных и инфляционных. Конечно, с использованием денег связаны также косвенные издержки, такие как издержки на заключение сделки, страховку от мошенничества, финансирование, будущую стоимость и волатильность. Надеюсь, в ближайшем будущем у меня появится время на сравнение косвенных издержек. Какие выводы можно сделать из вышесказанного? Биткойн дешевле для многих транзакций, чем традиционные методы, тогда как Эфириум дешевле для всех типов транзакций. Сейчас у Биткойна самая низкая инфляция, 4%, и через 2,5 года она будет составлять 1,5%. Кроме того, денежная политика Биткойна и Эфириума предполагает, что их инфляция уже или в скором будущем будет намного ниже среднего исторического темпа инфляции доллара США. Это значит, что в плане транзакционных издержек криптовалюты лучше, чем фиат, а их инфляционные издержки либо уже ниже, либо будут ниже. Поэтому Биткойн и Эфириум – это значительно более дешёвая и эффективная форма денег, чем американский доллар.

Источник: bitnovosti.com

Высказать свое мнение или задать интересующий вопрос по данной статье можно в общем чате.
Так же заходите в чат посвященный Dex (Децентрализованным биржам).
Для удобства вы можете подписаться на наши новости в Telegram

procrypto.network

Криптодайджест за 02.10.2017: криптовалюта против фиата -

Криптодайджест за 2-ое октября: Дубай создаст собственную криптовалюту, Майкл Овед придумывает новую криптобиржу, российские бриллианты станут цифровыми, индийские мошенники воровали биткоины, Швеция отказывает от наличности в пользу цифровой валюты, OKEx подверглась хакерской атаке, Роджер Вер делает ставку на успех SegWit2x.

Дубай собирается выпустить свою криптовалюту

Местные власти арабского эмирата Дубаи планируют выпустить собственную криптовалюту, которая получит название emCash. Такая новость уже просочилась в местные СМИ.

Новая цифровая валюта будет предназначена для того, чтобы производить оплату государственных и других услуг.

Как отмечает Али Ибрахим, занимающий пост гендиректора по экономике эмирата, токен получит статус легального платежного средства в секторе правительственных и негосударственных услуг. Например, с помощью emCash можно будет заплатить за чашку кофе в кафетерии, оплатить коммунальные услуги, а также осуществить денежный перевод.

Гибкость, которой обладает криповалюта, является весомым фактором, который делает принятое решение весьма эффективным и поистине беспроигрышным для Дубая.

На сегодняшний день технология-блокчейн достаточно широко распространена в эмирате, используется для реализации различного рода услуг. Дубай хочет превратиться в финансово-технический центр в восточном регионе, и уже делает для этого многое. Например, осуществляется продажа недвижимости за биткоины.

Криптовалютная биржа P2P – новая идея от Майкла Оведа

Один из бывших сотрудников компании Virtu Financial Майкл Овед разрабатывает проект децентрализованной криптовалютной биржи.

Овед дал интервью Bloomberg Markets, и в процессе беседы подробно рассказал о том, как собирается воплощать в жизнь свой проект под названием AirSwap. Это один из немногих проектов, основанных на блокчейне эфириума – он позволяет установить прямую связь между продавцом и покупателем.

По мнению Оведа, будут привлечены институциональные инвесторы для торговли токенами. Все будет происходить через проект AirSwap с использованием смарт-контрактов.

Центральный обменный хаб отсутствует, а все транзакции проходят согласование через систему P2P, затем сделка переходит на блокчейн эфириума.

P2P-система на базе блокчейн-технологии стала весьма востребованным продуктом, и доказательством этого служит ICO данного проекта с 24-миллионным в американской валюте сбором.

Майкл Овед также говорит о том, что ключевые преимущества его проекта отражены в отказоустойчивости сделок, происходящих между участниками системы.

В России собираются оцифровать бриллианты

Россия готовит свой первый проект, который позволит превратить бриллианты в цифровую валюту на базе блокчейн.

Бриллкоин – именно такое название получит актив, который выпустит сингапурский фонд Diamundi Pte Ltd на инвестплощадке «Восход» при поддержке ICO. Процедуру оцифровки будут проводить с бриллиантами АЛРОСА. Реальное обеспечение в виде драгоценного металла позволило реализовать созданный ICO-проект, собравший один миллиард долларов. Запланирован он на начало 2018-го года.

Сегодня, 2-го октября, будет заключено соглашение между Diamundi Pte Ltd и «Восход», в рамках которого базовым активом для оцифровки будет определен запас бриллиантом АЛРОСА.

Владивосток является стратегическим городом России для поддержания отношений с Китаем, Кореей и Японией. Эти государства заинтересованы в новых проектах, и сейчас появилась уникальная возможность занять соответствующую нишу на криптовалютном рынке.

В Нью-Дели поймали мошенников, которые крали у клиентов биткоины

Приобрести криптовалюту – ничего не обычного уже в этой процедуре нет. Тем более все безопасно и надежно.

Но вот распространенные мошеннические схемы Понци и скам-проекты являются главным риском и опасением для желающих пополнить свой личный запас цифрового капитала.

Главная мера безопасности – быть осмотрительным и соблюдать осторожность во время сделок.

Тем не менее, реальность говорит о другом – в индийской столице, городе Нью-Дели, полицией была задержана группа из шести человек, которые грабили людей, желающих приобрести у них криптовалюту.

Подельники работали с «жертвами» в социальных сетях, а также совершали обзвон, предлагая клиента приобрести у них биткоин. При личной встрече происходил грабеж.

Полиция нашла у задержанных большой набор с сим-картами, мобильные телефоны и украденную наличность.

Пока что определены только 7 жертв грабежа. Лидером преступной группы оказался выпускник юрфака по имени Дехрадуна Адитья Раджпут.

Индийцы проявляют большой интерес к криптовалюте, поскольку в стране бушует кризис.

Швеция планирует отказаться от использования наличных и перейти на Bitcoin

Швеция стремительно развивается и планирует в скором времени стать первой страной в мире, отказавшейся от использования наличных денежных средств.

Подобное стремление государства является стимулом для цифровых валют, способных помочь в решении этой задачи, при этом обеспечив необходимый уровень приватности. Правительство государства с каждым годом проявляет все большую заинтересованность в цифровой валюте Bitcoin, так как она способна обеспечить анонимность пользователей, идентичную привычной денежной системе.

Согласно данным регулятора Швеции, приблизительно 900 отделений банковских учреждений из 1600 отказались от использования наличных денежных средств в своих операциях. С каждым годом количество банкоматов на территории государства снижается. Также снизился оборот национальной валюты со 106-ти миллиардов крон в 2009-ом году до 60-ти миллиардов в прошлом году.

Самые крупные банковские учреждения Швеции интересуются вопросом относительно предоставления регулятором цифровой формы обеспеченной правительством финансовой единицы. Цифровая валюта Bitcoin в данном случае могла бы стать одним из лучших решений этого вопроса.

Криптовалютная торговая площадка OKEx была атакована киберпреступниками

Одна из самых крупных криптовалютных торговых площадок Китая OKEx лишилась приблизительно 3-х миллионов американских долларов в связи с хакерской атакой, но при этом данное событие не вызвало интерес у работников правоохранительных органов.

Ранее, 28-го августа, одни из клиентов биржи сообщил о взломе его учетной записи с немецкого IP-адреса во время продажи пары BTC-ETC. Тогда киберпреступники продали всю цифровую валюту и отменили отложенные ордера. В результате данной операции мошенники похитили 200 токенов Bitcoin.

Однако спустя некоторое время были произведены атаки на других клиентов биржи. В конечном итоге злоумышленниками было похищено около 3-х миллионов долларов.

В ответ на эти взломы торговая площадка OKEx заявила, что эти атаки киберпреступников никак не связан с функционированием биржи и потерпевшим необходимо лично подать заявления о хищении средств в отделение органов правопорядка.

При этом необходимо отметить, что с того момента, как на торговлю цифровой валютой на территории КНР был введен запрет, местные правоохранительные органы считают подобную торговлю пирамидальной схемой и не намерены заниматься расследованием подобных инцидентов.

Инвестор Роджер Вер заключил пари на 4 миллиона долларов относительно успеха SegWit2x

Известный инвестор Роджер Вер в недавнем времени заключил пари стоимостью в 4 миллиона американских долларов на то, что токены в системы распределенного реестра SegWit2x после хардфорка, запланированного на ноябрь текущего года, будут оцениваться на порядок выше, чем токены в оригинальном распределенном реестр Bitcoin.

Сегодня довольно сложно вспомнить то время, когда сообщество Bitcoin не спорило относительно того, как правильно проводить процесс масштабирования цифровой валюты. Подобные споры могли принимать различные формы, но сегодня центром разногласий стал оригинальный распределенный реестр Bitoin и нововведенная система SegWit2x. Споры между сторонниками обоих систем нарастают по мере приближения даты хардфорка SegWit2x.

Основатель цифровой валюты Лайткойн Чарли Ли является одним из самых ярых противников использования новой системы. В прошлую пятницу он сообщил о том, что поставил собственные финансовые средства на провал SegWit2x, что повлекло за собой ответ Роджера Вера.

Инвестор на своей официальной странице в социальной сети Twitter сообщил, что готов обменять свою одну тысячу токенов Bitcoin из оригинальной цепочки на средства противников из цепочки SegWit2x в таком же количестве. И только спустя некоторое время участники пари смогут узнать, кто из них был прав.

www.allcryptonews.com

Фиат vs. криптовалюты, реальные издержки

Bitcoin, Ethereum и блокчейн в 2017 г. стали частью технологического ажиотажного цикла. Биткойн день за днём продолжает достигать исторических максимумов, тогда как Эфириум обещает с помощью блокчейна подорвать почти все финансовые инструменты и бизнес-процессы. Эти влиятельные пиринговые системы претендуют на эффективное устранение посредников, предоставляющих услуги с низкой добавленной стоимостью, что увеличивает суммы, получаемые индивидами, создающими стоимость. Оцифровывание денег посредством криптовалют должно способствовать появлению нового мира мгновенных дешёвых транзакций между всеми людьми и всеми машинами. Но как эти системы в настоящее время контрастируют с деньгами – основным, что они должны подорвать? Для оценки нам сначала необходимо понять текущую денежную систему и связанные с ней издержки.

Я рассмотрю здесь два типа прямых издержек, ассоциируемых с валютой: транзакционные и инфляционные.

Транзакционные издержки

В 2015 г. оборот наличных в США составил $2,35 трлн, тогда как на чеки, кредитные/дебетовые карты и электронные переводы (через сеть автоматизированных расчётов ACH) приходилось $178 трлн. На нижеприведённой диаграмме показан состав безналичных платежей в 2015 г. Неудивительно, что в наибольшем числе транзакций (103,3 млрд) используются кредитные и дебетовые карты, представляя при этом наименьшую сумму ($5,72 трлн). Таким образом, в начале нашего обсуждения издержек денег мы рассмотрим платежи кредитными картами, как они работают, и связанные с ними издержки.

Безналичные платежи в 2015 г.

Примечание: Дебетовые карты включают не предоплаченные, предоплаченные общего назначения, предоплаченные карты торговых сетей и электронные переводы пособий. Кредитные карты включают карты общего назначения и карты торговых сетей. Чеки и кредитные и дебетовые электронные переводы (ACH) включают межбанковские и внутрибанковские переводы.

Кредитные карты

Хотя в криптовалютном сообществе любят говорить, что транзакции с кредитными картами могут стоить продавцу 2-3%, и что криптовалюты могут их подорвать, куда в действительности идут эти 2-3%? Более того, какие части транзакций криптовалюты могут сделать более эффективными, и почему?

Логотипы кредитных карт

В типичной транзакции с кредитной картой в действительности задействовано 5 сторон: потребитель, продавец, эмитент, эквайер и посредник. Потребитель, как правило, приобретает товар или услугу у продавца, причём обработку транзакции обеспечивают эмитент, эквайер и посредник. Эмитент – это банк, выдавший потребителю его дебетовую или кредитную карту, например, JPMorgan Chase или Wells Fargo. Эквайер – это банк, обрабатывающий дебетовые/кредитные транзакции продавца, например, Stripe, Square или Paypal. Наконец, посредник, Visa или Mastercard, соединяет эмитента и эквайера для завершения транзакции.

Посредник обеспечивает связь всех банков продавца, или эквайеров, со всеми банками потребителя, или эмитентами карт. Так банкам проще проводить транзакции друг с другом без какой-либо специальной двусторонней связи. Им достаточно всего лишь иметь связь с приемлемым для обеих сторон посредником, таким как Visa или Mastercard.

Так какие же типичные издержки такой системы, и куда уходит комиссия за транзакцию? Ниже приведён пример, где потребитель совершает покупку на $100 с помощью кредитной карты.

Диаграмма транзакции с кредитной картой

 

Покупатель платит продавцу за товар $100, после чего продавцу приходится уплатить комиссию 2% и транзакционный сбор $0,25. То есть, у продавца после уплаты $2,24 торговой уступки остаётся $97,76. $2,24 делят между собой эмитент, эквайер и посредник, как показано выше.

На этом примере мы видим, что большую часть транзакционной комиссии удерживают банки потребителя и продавца, и лишь примерно 0,1% от транзакции отправляется Visa или Mastercard. Хотя часть комиссии, взимаемой банком потребителя (эмитентом), идёт на страховку от мошенничества и т. п. (~$0,12), основная часть идёт на услуги с низкой добавленной стоимостью, такие как реклама и бонусные программы. Кроме того, есть и другие издержки на страховку от мошенничества и возвратные платежи, оплачиваемые продавцом и составляющие ещё ~$0,29.

Электронные переводы ACH

На электронные переводы ACH пришлось только 23,5 млрд транзакций, но их общая стоимость составила больше $145,3 трлн. Электронные платежи через сеть ACH – самый эффективный традиционный способ электронного перевода средств в США. Средний платеж через ACH обходится в $0,27 и обрабатывается 2-3 дня. Интересно, что из-за того, что в среднем на 2-3 дня в транзите блокируются $6193, реальная стоимость транзакции ACH намного выше. Если принять ставку 5% в год и использовать вышеприведённые числа для определения потерянных процентов за 3 дня, то в среднем в каждой транзакции добавится $1,69. То есть, в среднем издержки электронного перевода ACH составляют $1,96, но могут быть существенно выше в зависимости от отправляемой суммы.

Биткойн

Наконец, во сколько же обходится транзакция Биткойна? Следующий график взят с Bitcointicker.co. Он показывает издержки (BTC/Kb) на подтверждение транзакции в определённом числе блоков. Размер простой транзакции Биткойна составляет около 250 байт, поэтому проведение транзакции Биткойна менее чем за час в настоящее время стоит примерно 0,000625 BTC или ~$4,5.

Издержки транзакции Биткойна

Эфириум

Как насчёт Эфириума? Сеть Эфириума способна обрабатывать больше транзакций в час с меньшими издержками, чем Биткойн. Сейчас стоимость подтверждения транзакции в 2 блоках составляет 1 Gwei (гигавэй) или $0,007.

Издержки транзакции Эфириума

 

Резюме

Как же всё это соотносится? Первое, что стоит отметить, – это то, что в традиционной финансовой системе на самом деле нет электронных методов платежей в реальном времени. Транзакции по кредитным картам регистрируются за несколько секунд, но на расчёты по этим транзакциям уходят дни, как и во всех других методах. Самый быстрый традиционный метод – банковский электронный перевод (wire transfer), который может идти всего 24 часа, но он также самый дорогой. Также следует отметить существенное сокращение числа посредников в транзакции. В транзакциях по карте и электронных переводах ACH три посредника. Криптовалюты претендуют на отсутствие посредников.

 

Биткойн явно лучше, чем чеки и wire transfer, и в среднем лишь немного дороже, чем ACH, если учесть фактор времени. Но чем больше размер транзакции ACH, тем более конкурентоспособным становится Биткойн. Кроме того, Биткойн дешевле, чем кредитные карты, для платежей, превышающих $200.

Эфириум в настоящее время – явно самый дешёвый и быстрый способ отправки денег, с комиссией до $0,01 и временем подтверждения меньше 2 минут. Единственная оговорка: у Эфириума нет такой ликвидности в стольких валютных парах и стольких местах, как у Биткойна. Но есть вероятность, что точно так же, как в последние несколько лет изменилась ликвидность и взаимозаменяемость Биткойна относительно доллара, с ростом использования она изменится и у Эфириума.

Инфляционные издержки

Другой важный тип издержек денег, который мы рассмотрим, – это инфляция, вызванная изменениями денежной массы. Деньги используются как средство транзакций, и большинство людей держат деньги, а не физический товар или объект инвестиций, в ожидании необходимости участия в коммерческих сделках. Однако существуют неявные издержки владения деньгами вместо других активов, связанные со снижением покупательной способности со временем из-за увеличения денежной массы, или инфляцией. Какие издержки мы несём как потребители, используя доллары, в сравнении с криптовалютами? На следующем графике показаны изменения денежной базы долларов США, широкой денежной массы долларов, Биткойна и Эфириума.

Изменения денежной массы

К сожалению, из-за ряда бухгалтерских трюков Федеральной резервной системы (ФРС) сложно точно определить, какой показатель денежной массы наиболее уместен для сравнения Биткойна и Эфириума. Я изначально использовал сообщаемый темп инфляции, но, как заметили некоторые смышлёные читатели, это не очень хороший показатель, в частности из-за так называемой гедонистической поправки. ФРС использует её в попытке отразить тот факт, что качество приобретаемых нами товаров со временем растёт. Хотя автомобиль становится дороже, дело не в инфляции, а в улучшенном качестве. У такого аргумента есть свои достоинства, однако чрезвычайно сложно найти хороший способ измерения качественных изменений. Так что на самом деле это никак не связанный с деньгами рычаг, который ФРС может использовать практически неограниченными и неизвестными способами для преуменьшения реальной инфляции из-за изменения денежной массы. Так какой показатель более уместен? Например, денежная база, показанная зелёным.

Денежная база – это общее количество валюты в обращении. Она более пригодна для сравнения с предложением Биткойна и Эфириума, но всё же отражает не всю картину. Дело в том, что коммерческие банки могут использовать депозиты для создания новых кредитов с частичным обеспечением. Это значит, что если банк получит депозит на $100, он может, согласно правилам ФРС, выдать новых кредитов на $1000. Кроме того, депозиты неявно страхуются от дефолта Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) или федеральным правительством. Таким образом, так как резервные требования диктуются ФРС, а депозиты страхуются правительством, эффективным показателем изменения денежной массы будет не денежная база, а общие депозиты. Общие депозиты известны как широкая денежная масса, или М3, изображённая серым. Денежная масса М3 – вероятно, лучший показатель для этого сравнения.

В настоящее время ежегодное изменение денежной массы доллара, Биткойна и Эфириума составляет 6,2%, 4,0% и 7,8% соответственно. Денежная политика Биткойна чётко определена и фиксирована его протоколом. Поэтому мы точно знаем, какой будет инфляция в будущем, пока не приблизится к нулю, когда будет добыт 21 млн. биткойнов. Это позволяет нам увидеть, что в июне 2020 г. инфляция Биткойна, 1,7%, будет намного ниже 30-летнего среднего темпа изменения денежной массы долларов США (М3), 5,2%. Денежная политика Эфириума несколько менее ясна и меняется на основе консенсуса сообщества. Заявленная цель – снизить в будущем инфляцию Эфириума до 0,5% после внедрения доказательства доли владения, что, скорее всего, произойдёт в ближайшие 18 месяцев.

Таким образом, сегодня Биткойн – явный победитель в плане инфляционных издержек. Однако через 2,5 года и у Биткойна, и у Эфириума инфляция будет намного ниже, чем у доллара, так что держать их и использовать в качестве денег будет выгоднее.

Заключение

В настоящем анализе я сосредоточился только на двух типах прямых издержек денег: транзакционных и инфляционных. Конечно, с использованием денег связаны также косвенные издержки, такие как издержки на заключение сделки, страховку от мошенничества, финансирование, будущую стоимость и волатильность. Надеюсь, в ближайшем будущем у меня появится время на сравнение косвенных издержек. Какие выводы можно сделать из вышесказанного? Биткойн дешевле для многих транзакций, чем традиционные методы, тогда как Эфириум дешевле для всех типов транзакций. Сейчас у Биткойна самая низкая инфляция, 4%, и через 2,5 года она будет составлять 1,5%. Кроме того, денежная политика Биткойна и Эфириума предполагает, что их инфляция уже или в скором будущем будет намного ниже среднего исторического темпа инфляции доллара США. Это значит, что в плане транзакционных издержек криптовалюты лучше, чем фиат, а их инфляционные издержки либо уже ниже, либо будут ниже. Поэтому Биткойн и Эфириум – это значительно более дешёвая и эффективная форма денег, чем американский доллар.

Источник

Поделиться ссылкой:
Related
‹ В мемпуле Биткойна находится более 220 000 неподтвержденных транзакцийHuobi и SBI заявили об открытии Биткойн бирж в Японии ›

Categories: Мировая экономика, Стандарты, Финансы

Tags: альтернатива деньгам, Аналитика, дебетовая карта, фиатные деньги

bitnovosti.com

zona-1.ru

криптовалюты заменят фиат — iTuber

Posted on Дек 02,2017 by iTuberNewsLast updatedДек 02,2017

Джеймс Алтучер: криптовалюты заменят фиат

Согласно словам предпринимателя, основателя и соооснователя более 20 компаний Джеймса Алтучера, мы еще долгое время будем наблюдать рост цены на Биткоин. Американский хедж-фонд менеджер сообщил, что на протяжении определенного периода времени в истории человечества общество уже неоднократно проходило этапы смены одного инструмента оплаты на другой. Так, например, в свое время золото заменило бартер, бумажные деньги сменили золото, и сейчас пришло время, когда криптовалюты и Биткоин заменят фиат.

В своем интервью представителям телеканала CNBC Джеймс сообщил, что каждый новый вид валюты был нацелен на решение проблем предыдущего средства оплаты. В настоящий момент криптовалюты позволят уйти от бесконтрольной печати все большего количества денежных знаков и подделки купюр, а также решить проблему двойных расходов и анонимности.

По признанию Джеймса Алтучера, он является инвестором в такие цифровые валюты, как Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Zcash и Filecoin. По его мнению, в будущем стоимость Биткоина будет превышать отметку $1 миллион. В ходе интервью CNBC он представил свой комментарий:

«На данный момент общая капитализация рынка цифровых валют составляет порядка $300 миллиардов долларов, и в то же самое время более $200 триллионов долларов находится в фиатной денежной массе и золотых слитках. Вся эта огромная сумма из традиционной финансовой системы способна в будущем переместиться в цифровой мир криптовалюты».

Между тем Джеймс Алтучер предупредил будущих инвесторов, что 98% цифровых токенов носят мошеннический характер. Однако он считает Биткоин и некоторые другие криптовалюты настоящими инструментами для оплаты, которые будут развиваться и использоваться в будущем повсеместно. В свою очередь он заявил:

«Грядут величайшие изменения в финансовом секторе экономики, которые произойдут уже на наших с вами глазах».

В прямом эфире телеканала CNBC Джеймс Алтучер также сделал 10 предсказаний для рынка криптовалюты:

  1. В ближайшее время мы станем свидетелями краха денежной системы одной из таких стран, как Аргентина или Венесуэла. Это приведет к массовому переходу населения на Биткоин, что в свою очередь отразится на росте стоимости криптовалюты, которая может достигнуть в этот момент отметки $50 000.
  2. Центральные банки всего мира начнут принимать Биткоин к оплате, а также организуют сервис по его хранению. Они также начнут создавать криптовалютные деривативы, после успешного запуска фьючерсов на Биткоин компанией CME Group.
  3. Несмотря на присутствующий в настоящее время оптимизм, произойдет крах 95% альткоинов, которые со временем исчезнут. При этом оставшиеся цифровые токены будут расти гигантскими шагами. Все это случится в ближайшие 4-6 месяцев.
  4. Правительство США тайно начнет накапливать одну из малоизвестных криптовалют для того, чтобы упростить транзакции в серой зоне с другими странами. Это уже происходит, однако массовое принятие начнется в 2018 году.
  5. Китай будет инвестировать значительные средства в криптовалюту, но не в Биткоин. Правительство Китая хочет иметь цифровую валюту, конкурентоспособную с Биткоином, которая находится под его централизованным контролем. Подобные шаги смогут придать статус законного денежного средства для криптовалюты.
  6. Одной из серьезных проблем цифровой валюты в настоящее время является высокая волатильность. В 2018 году появится хотя бы один токен, который будет менее всех подвержен этому.
  7. Все больше компаний будут оплачивать услуги фрилансеров с помощью криптовалюты, что, в конечном счете, приведет к реформе налогового законодательства. В результате будет появляться все больше регрессивных налогов с продаж, что в итоге будет способствовать сокращению численности членов правительства и, как результат, уменьшению власти со стороны национальных правительств в долгосрочной перспективе.
  8. Точно так же, как интернет в свое время изменил монополистическую телефонную индустрию, криптография изменит монополию денег, поддерживаемых правительством.
  9. Будет сформирована новая правительственная организация для регулирования цифровой валюты. Это приведет к огромному подъему Биткоина, а также других криптомонет, которые несут за собой реальную полезность.
  10. Тысячи криптокомпаний будут создаваться по всему миру, однако лишь небольшое число из них достигнут огромного успеха.

Источник

Подписывайтесь на наш канал в Youtube и новости в Телеграмм!

Поделиться ссылкой:

ituber.me


Смотрите также